1、天然橡胶行情最近有什么变化，泰国降雨的影响大吗？

　　倪梦雪：11月以来RU05合约基本围绕15000-15500区间窄幅波动，年底通常是泰国产胶旺季，原料胶价格相对承压，但是11月下旬以来，泰国南部橡胶产区遭遇了持续降雨，阶段性的出现了洪水影响，对割胶产生了一定影响，原料胶的成本支撑也显著增强。但整体来看，影响相对有限，近期气候已有所缓解，目前还处于旺季，产量还是有增长空间的，所以我们看到11月原料胶价格小幅抬升，涨的也不是很明显。需求端表现平稳但相对偏弱。临近年末国内重卡零售预计逐步转淡，终端消化能力有限。青岛港口库存近期也缓慢回升，都对胶价有一定压力。

　　2、12月天然橡胶还有哪些看点？

　　倪梦雪：首先还是天气与减产的博弈，国内市场，主要针对RU这个品种，云南已逐步停割，海南割胶也进入尾声，原料产量进入周期性的停割季，供应端缺乏原料引导，价格弹性也会一定程度降低；海外市场，主要还是NR这个品种，还是正值泰国南部旺产期，但降雨导致割胶中断约两周，胶水收购价一度有支撑。还是需要关注后续气候，如果再有类似气候影响，减产幅度或再被上修，成为资金多头反复炒作的题材。其次是库存变化，近期青岛地区的库存又开始缓慢累库，但交易所的RU仓单，在11月老仓单注销后，新仓单还是显著低于近几年的同期水平。相对来说RU的仓单压力减轻。最后还是要关注一下需求端，年末不是一个需求旺季，加上EUDR方案预计又要推迟一年，可能也会使得一些原料回流国内市场，对价格带来一些压力。综合来看，12月天然橡胶市场大概率还是要关注一些“事件驱动式”因素：若泰国天气再度恶化或仓单注册不及预期，RU主力还是有望向上寻找空间；反之，港口累库加快、轮胎厂节前停工提前，则期价会有回落。建议大家可以重点关注泰国降水预报、青岛库存周度数据及交易所仓单动态。中长周期上我们还是维持供需对比逐步改善，价格重心预计会是一个缓慢上移的状态。

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