2025年11月28日（周五）亚洲交易时段，美元指数受经济数据解读、美联储政策分歧等多重因素交织影响，呈现显著震荡走势。开盘后指数震荡下行至日内低点99.0050，16:00后受部分多头资金介入快速冲高至99.6842的日内高点，随后伴随美联储鹰派言论发酵回落，截至北京时间17:00交投于99.3233一线，整体形成“探底-冲高-回调”的典型波动节奏。

　　近期美国经济数据喜忧参半，对美元形成双向影响。核心耐用品订单增长放缓显制造业动能边际减弱，而当周初请失业金人数降至21.6万的七个月新低，凸显劳动力市场韧性。不过，亚马逊等企业因技术转型的结构性裁员，或将于明年反映在就业数据中。

　　美联储官员表态分歧加剧市场对12月政策的摇摆。鸽派如威廉姆斯、沃勒支持降息，米兰更呼吁大幅宽松；鹰派柯林斯、哈马克等则以通胀未达标为由反对降息。CME数据显示，当前市场预期12月降息25基点概率达84.7%，高降息预期主导美元中枢下移。

　　美元回调主因政策宽松预期而非避险退潮，日元相对高贝塔欧洲货币的韧性印证了这一点。美国感恩节假期致美元流动性骤降，日元波动放大，日本当局干预预期升温。叠加美联储内部分歧及11月关键经济数据延迟发布，美元短期波动风险加剧。

　　美元指数技术面解析

　　从技术面来看，美元指数当前正处于关键的趋势抉择阶段。指数前期向10月初以来构建的主导上行趋势线进行回调后，目前徘徊于99.48附近，价格正同步测试“上升趋势线+99.40一线200日指数移动平均线（EMA）”构成的双重支撑区域，这一区域已成为短期多空博弈的核心反应点。结合近期市场情绪，该支撑区域的有效性还与美联储12月降息预期的变化紧密相关，若降息概率进一步攀升，支撑位面临的压力将显著加大。

　　指标层面，相对强弱指数（RSI）目前位于45附近，较前期高位明显回落，显示多头动能有所降温，但尚未进入30以下的极端超卖区间，表明指数短期仍具备震荡调整空间，未出现趋势性转弱信号。后市走势可重点关注两大核心变量：一是99.40支撑区域的得失，二是美联储官员后续表态对降息预期的影响。

　　具体来看，若多头成功捍卫趋势线与200日EMA的共振支撑，且鹰派言论引发降息预期降温，美元指数可能反弹至99.98，进而挑战100.38这一近期震荡高点；反之，若跌破99.40支撑位，且市场对12月降息的概率升至90%以上，则可能下探99.10，并削弱10月初以来的短期上行结构。总体而言，趋势线支撑有效性与政策预期变化的联动，仍是决定美元指数下一步运行方向的核心观察点。