汇通财经APP讯——周四(11月27日)，马来西亚衍生品交易所棕榈油主力合约收于4089林吉特/吨，单日上涨1.62%，连续第二个交易日走强。当前市场多空因素交织，但天气风险与关联市场的溢出效应共同构成了短期价格支撑。

　　基本面：天气隐忧与供给端变数

　　马来西亚局部地区的持续强降雨引发的洪灾已成为市场关注焦点。据官方通报，洪灾已造成人员伤亡，数万居民被迫转移。森美兰brokerage Pelindung Bestari董事Paramalingam Supramaniam指出：“天气异常及洪水预警令市场情绪紧绷。”若灾害影响蔓延至种植园作业区，可能加剧季节性减产期的供应压力。与此同时，印尼棕榈油协会最新数据显示，9月该国棕榈油出口量环比大幅下降36.8%至220万吨，虽同比仅微降，但环比骤减反映出口节奏放缓，或对全球供给端形成边际收紧效应。

　　关联市场：外部联动与资金行为

　　尽管芝加哥期货市场因感恩节休市，但大连商品交易所油脂板块的强势为棕榈油注入动力。当日豆油期货主力合约上涨1.31%，棕榈油期货跟涨1.74%。孟买研究机构Sunvin Group商品研究主管Anilkumar Bagani补充称：“空头回补与大连市场的溢出效应共同推升了棕榈油价格。”值得注意的是，马来西亚官方数据显示，2025年前10个月对华棕榈油出口同比下降29%，但这一利空在此前下跌中已有所消化，当前市场更聚焦于短期供需矛盾。

　　机构观点：技术面与基本面共振

　　知名机构技术分析显示，棕榈油在3965林吉特附近形成坚固支撑，短期可能进一步上探4076-4102林吉特区间。这一判断与基本面逻辑形成呼应：若马来西亚产区天气持续恶化，收割及运输受阻可能放大供给缺口。此外，印尼出口节奏的变化需持续跟踪，若未来数月出口数据回升不及预期，或进一步强化全球库存偏紧的预期。

　　未来关注点与市场逻辑推演

　　当前价格上涨主要受短期事件驱动，但长线供需格局仍存变数。一方面，南美大豆丰产预期可能在未来数月压制全球植物油价格重心；另一方面，若天气影响仅限于局部且持续时间较短，棕榈油产量恢复速度可能快于预期。因此，投资者需密切跟踪马来西亚种植园实地调研信息、印尼出口许可证发放节奏以及美元兑林吉特汇率波动。市场短期情绪与中长期基本面之间的博弈，将决定价格能否有效突破关键技术阻力。