11月27日盘中，棉花期货主力合约窄幅震荡，最高上探至13655.00元。截止收盘，棉花主力合约报13640.00元，涨幅0.04%。

　　棉花期货主力小幅上涨0.04%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

　　国都期货：棉价反弹承压，或维持区间震荡

　　基本面来看，全球棉花供需宽松，11月USDA报告调高美棉产量0.9百万包，调增中国产量1百万包，期末库存上调2.8百万包，随着棉花大量上市，供应压力逐步增加。国内市场来看，10月棉花工商业库存累库，需求进入淡季，供需或呈过剩局面。纺织纱线和坯布库存处于偏高水平，中美贸易关系虽然趋于好转，但对纺服出口的限制仍存，9-10月份，纺服出口连续两个月同比回落，预期出口短期不会有明显好转。叠加上方套保压力较大，棉价缺乏持续上行动能，但政策端存在利好预期，反内卷对于价格的支撑作用仍在，关注后续政策上的提振。整体来看，棉价反弹承压，或维持区间震荡。

　　中辉期货：棉花短期走势有望试探13700-13800位置

　　美棉收获临近尾声，供应端叙事空间弱化。市场近期围绕降息预期进行交易，当前价位不高，市场预期以谨慎试探上行为主，关注周五的出口数据影响（感恩节延迟一天）。国内，下游纺企现金流经历数月修复，纱价坚挺带动棉价小幅反弹。现货市场上，市场低基差资源流通减少，成本端支撑有所增强。但上行仍旧面临高库存压力以及密集的套保压力区限制。操作上，短期走势有望试探13700-13800位置，短线可轻仓试多对待，中长期依旧建议关注供应压力消化后的温和回升机会。

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