【市场回顾】周三期债各品种全线走弱，午后跌势加剧，TL跌幅最大。资金面宽松，DR001在1.31%附近。

　　【重要资讯】1.六部门印发增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案。2.美联储褐皮书：覆盖政府关门期的最近一个多月内经济活动变化不大，关税压力挤压企业利润，AI抑制部分招聘需求，零售商透露政府关门对消费有负面影响。

　　【核心观点】昨日A股早盘反弹对债市有一定压制，但午后走弱并未令债市受益。消息方面，传言公募费率新规即将落地，甚至传言有基金遭遇大额赎回，是导致债市午后跌幅加剧的原因。近期市场频频受到公募费率新规消息的影响，如果新规落地导致市场抛压增大，大概率将有政策对冲，届时将利空出尽，因此不必过于恐慌。市场大跌本质上还是交易情绪疲弱的表现。期货盘后现券收益率明显回落，表明收益率上升到一定幅度即有买盘。当前T已回补下方缺口，基本回到央行恢复买债前的水平，多单可逢低布局。

　　【策略建议】中期多单继续持有，新多可逢低分批布局。

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