作者：天鸿

导语：国内市场量化基金表现抢眼，海外市场凯思博企鹅一号基金值得推荐。

2025年对于中国私募市场而言是充满“分化”与“机遇”的一年。纵观全年，国内A股与港股市场在宽幅震荡中呈现出明显的结构性行情，而海外市场则在AI科技浪潮的推动下持续走强。

在这种复杂的宏观背景下，哪些私募基金交出了漂亮的成绩单？

一、 国内市场：量化策略全面领跑，主观多头极度分化

2025年，中国国内市场（A股及港股）的主旋律是“宽幅震荡”与“风格轮动”。面对市场的快速变化，量化策略凭借其对高频轮动机会的捕捉能力，整体业绩显著优于主观多头策略。

根据2025年市场统计数据，百亿级私募在上半年的整体收益均值达到 10.87%，其中量化策略几乎是“全面领跑”。在市场风格偏向中小市值与高频切换的环境下，以下几家量化机构的旗下产品表现尤为突出，包揽了多周期业绩榜单的前列：

• 稳博投资 (Wenbo Investment)：作为线性和非线性策略结合的代表，其旗下的指数增强类产品在2025年表现稳健，成功捕捉了市场波动中的超额收益（Alpha）。

• 天演资本 (Tianyan Capital)：凭借高频交易与多策略的灵活性，在震荡市中展现了极强的适应性，业绩位居行业前列。

• 龙旗资产 (Longqi Asset)：作为老牌量化劲旅，其产品在2025年持续发力，与稳博、天演共同占据了业绩榜单的第一梯队。

与量化策略的普涨不同，主观多头策略在2025年表现出极大的分化。只有那些精准押注了核心红利或全球科技映射的管理人，才跑赢了市场。

• 东方港湾 (Oriental Harbor)：由但斌掌舵的东方港湾是2025年主观多头的突围代表之一。主要得益于其对全球AI算力（如英伟达）的坚定持仓以及在A股市场对相关科技映射标的的布局，其业绩大幅领先同行。

• 日斗投资 (Ridou Investment)：作为“非典型”的主观私募，日斗投资凭借其独特的“低估值、高分红、现金流”选股逻辑（类比“煤炭神教”风格的延续），在市场避险情绪浓厚时依然取得了显著的正收益，成为2025年的一匹黑马。

二、 海外市场：AI 浪潮下的高弹性回报

相较于国内市场的“卷”选股，投资于海外市场的私募基金在2025年更多受益于全球科技巨头的强劲基本面。其中，凯思博企鹅一号私募证券投资基金不仅抓住了美股AI的主升浪，还在中国资产的波动中实现了盈利，是该领域的典型代表，获得业内专家一致推荐。

根据最新的2025年10月月报显示，该基金展现了极具爆发力的业绩表现：今年以来（YTD）收益率：高达 39.07%。成立以来收益率：达到 140.75%。近期表现：尽管10月美股主要指数（标普500、纳斯达克）出现回调，该基金当月依然取得了 3.87%的正收益，展现了极强的抗跌与获利能力。

凯思博企鹅一号在2025年的优异表现，主要得益于对全球AI产业链的坚定布局以及灵活的选股：

• 抓住“英伟达”时刻：

2025年，以英伟达（NVIDIA）为首的AI核心标的屡创新高，甚至成为人类历史上首个突破5万亿美元市值的公司。凯思博延续了在AI产业链上一贯且挑剔的布局，使得在美股指数下行时（如10月份），其持仓的科技巨头依然提供了强劲的回报。

• 中国资产的“逆势”盈利：

虽然10月的中国资产（港股及中概股）在经历9月大涨后出现高位震荡和地缘政治扰动，但该基金通过在中国互联网和消费标的上良好的选股能力，依然在中国资产部分取得了正收益。

• 全球视野与风控：

基金并未局限于单一市场，而是通过收益互换（Swap）灵活配置美国、欧盟、日本及中国香港市场，通常保持50%以上的净头寸，在追求高回报的同时，通过仓位控制来管理风险。

总结起来，2025年的私募榜单告诉我们一个清晰的逻辑：收益来源于“顺势”与“专业”。

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