后市观点

　　周二晚间一则乌克兰同意和平协议条款的消息让油价瞬间跳水2%。此前周一的进展显示本周达成和平协议的概率不大，但周二这则消息让市场颇感意外，反应剧烈，市场的注意力几乎集中到了俄乌和平进展上，对任何的相关进展保持了高度警惕。从随后的报道汇总来看显然距离达成和平协议还有一段距离，但投资者还是对达成和平方案的重大利空非常担忧。

　　美国官员说：“乌克兰人已经同意了和平协议，还有一些小细节有待解决，但他们已经同意达成和平协议。”乌克兰方面称支持日内瓦会谈后和平协议框架的核心内容，总统泽连斯基与特朗普将讨论框架中最敏感的问题，并牢牢拽住欧洲要参与其中。而与此同时美国陆军部长Dan Driscoll在阿联酋的阿布扎比会见了俄罗斯代表团，此前俄罗斯有关方面的表态俄罗斯不太可能接受这份19点的乌克兰和平计划，周一就有消息称俄方认为欧洲提出的方案对俄方不具建设性，也不符合俄方利益。俄外长拉夫罗夫称在美国与乌克兰和欧洲人进行会谈之后，俄罗斯正在等待美国和平计划的“过渡性”版本。俄罗斯欢迎美国最初的和平方案，但如果经修改的临时方案未能体现普京与特朗普会谈的精神和内容，那将是一种“截然不同的情况”。俄方正在等待美方分享正式计划，对谈判进程持开放立场，愿意通过政治和外交手段达成目标。相信接下来围绕和平框架草案相关内容各方仍将会有一个讨论的过程，而这期间大概率还会有消息传出继续给油市带来扰动。

　　油价连续三个交易日大幅波动，并均收长下影线，显示出市场对局面进展保持了警惕，一方面担心达成和平计划后，对俄制裁取消油市过剩压力扑面而来（这是市场交易主逻辑），同时市场也不太相信俄乌和平方案会顺利达成一致，一旦落空，那必然引发市场的情绪反弹，油市局面存在高度不确定性，大波动随时可能出现，再整体维持空头思路时，注意加强风险控制，谨慎参与。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收跌0.89美元，跌幅1.51%,报57.95美元/桶；布伦特主力原油期货收跌0.92美元，跌幅1.47%，报61.8美元/桶；INE原油期货收跌0.98%，报443元。

　　【2】美元指数跌幅0.39%,报99.81；港交所美元兑人民币跌幅0.21%,报7.0837；美国十年期国债跌幅0%,报113.45；道琼斯工业指数涨幅1.43%,报47112.45。

　　近期要闻

　　【1】俄乌和谈情况：

　　1. 美方——①据ABC新闻：美国官员称，乌克兰同意和平协议条款，但一些次要细节仍未敲定。这份19点的乌克兰和平计划中已不再包含赦免条款。②白宫新闻秘书：还有一些微妙但并非无法克服的细节问题需要解决，乌克兰、俄罗斯和美国之间需要进一步的会谈。③特朗普：正非常接近就乌克兰问题达成协议，只剩少数争议点，特使将赴莫斯科与普京会谈。

　　2. 乌方——①泽连斯基：已准备好与特朗普讨论敏感问题，有关欧洲的安全决策必须有欧洲的参与。②乌克兰国家安全负责人：预计泽连斯基将于11月“尽早”访问美国。此访旨在“完成”与特朗普的和平协议的“最后阶段”。③据AXIOS网站：泽连斯基希望在感恩节期间与特朗普会面，敲定和平协议。④乌总统幕僚长叶尔马克：已与美国陆军部长德里斯科尔通电话，预计其将于本周访问基辅。

　　3. 欧洲——①英国首相发言人：（被问及在乌克兰停止敌对行动后，英国是否仍愿意向乌克兰“派兵驻扎”时）这一承诺依然存在。②德国外交部长：结束俄乌冲突的密集外交努力正在进行中。要确保乌克兰的和平，责任在于俄罗斯总统普京。③欧盟委员会主席冯德莱恩：意愿联盟的合作伙伴召开会议，谈判的核心要点是乌克兰的融资问题，包括动用被冻结的俄罗斯主权资产。美国国务卿鲁比奥出席会议。④法国总统马克龙：法英即将成立对乌安全保障工作组，美国将参与。

　　4. 俄方——①俄外长拉夫罗夫：在美国与乌克兰和欧洲人进行会谈之后，俄罗斯正在等待美国和平计划的“过渡性”版本。俄罗斯欢迎美国最初的和平方案，但如果经修改的临时方案未能体现普京与特朗普会谈的精神和内容，那将是一种“截然不同的情况”。②俄总统新闻秘书：不排除俄美就和平计划接触可能性。

　　【2】【消息人士：印度12月俄油进口将创三年新低】

　　⑴ 贸易与炼油行业消息人士称，印度12月俄罗斯原油进口量预计降至至少三年来最低的60-65万桶/日，较11月高点大幅回落，炼油商转向其他渠道以避免违反西方制裁。

　　⑵ 华盛顿最新措施锁定俄最大生产商Rosneft与Lukoil，原油买家须在11月21日前终止与这两家公司交易。

　　⑶ 欧盟另设1月21日大限，此后将拒收提单日期60天内处理过俄油的炼油厂所产燃料。

　　⑷ 美国制裁触发银行严格审查，印度国有炼油商“极度谨慎”，直接压低12月装船需求。

　　⑸ 初步装船计划显示，12月到货货物仅含印度石油公司、Nayara能源及信实工业部分11月装船尾货。

　　⑹ 行业数据示，印度10月俄油进口165万桶/日，环比升2%；贸易商称11月供应仍高，因炼油厂在制裁截止前抢补库存，并提前适应2026年起欧盟成品油须用非俄油新规。

　　⑺ 多数印度炼油商已暂停新购俄油，印度石油公司与巴拉特石油公司声明仅向未受制裁实体采购。

　　⑻Rosneft参股的Nayara能源因其他供应商退出，目前独家加工俄油。

　　⑼ 信实工业称，10月22日前“预承诺”的俄油货物已装船，11月20日后到港部分将在服务本地市场的炼油厂加工。

　　⑽ 10月印度美油进口份额升至2024年6月以来最高，炼油商利用套利窗口增加采购，此前华盛顿将印输美商品关税提至50%并要求其扩大美国能源进口

　　【3】【委内瑞拉副总统：美施压动机既有经济因素也有意识形态因素】

　　当地时间11月24日，美国政府正式将委内瑞拉所谓“太阳集团”列为“外国恐怖组织”，对此，委内瑞拉副总统罗德里格斯表示，美国在委海岸附近的军事部署旨在试图干预委内瑞拉以夺取其自然资源。 罗德里格斯强调，美国政府的具体目标是控制委内瑞拉的石油、天然气、黄金、钻石、铁和铝土矿。此外，美国政府对委内瑞拉所支持的政治和意识形态概念“不安和担忧”，这表明美国施压背后的动机不仅有经济因素，也有意识形态因素，试图破坏委内瑞拉倡导的发展和主权模式。近期内，美国以“缉毒”为由，在委内瑞拉附近加勒比海域部署多艘军舰。9月初以来，美军已在加勒比海和东太平洋击沉超过20艘美方所谓“贩毒船”，造成80余人死亡。美国缉毒署近年报告则显示，委内瑞拉并非流入美国的毒品主要来源地。委内瑞拉政府多次指责美国意图通过军事威胁在委策动政权更迭，并在拉美进行军事扩张。

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