编辑：房俊

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进行甲醇期货交易，主要有投机、套利、套保三种模式。不同的 交易模式，关注的风险点不同，管理风险的方法也不尽相同。

（一）投机交易

期货投机交易指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易 行为。投机者根据自己对期货价格走势的判断，作出买进或卖出的决 定，如果这种判断与市场价格走势相同，则投机者平仓出局后可获取 投机利润；如果判断与价格走势相反，则投机者平仓出局后承担投机 损失。投机者一般只是平仓了结持有的期货合约，而不进行实物交割。

1. 进行甲醇期货的投机交易，需要重点关注的风险包括：

（a）价格风险，是指价格波动使投资者的期望利益受损的可能性。 价格风险是由于价格变化方向与投资者的预测判断和下单期望相背而 产生的。价格风险是投资者的主要风险。

（b）交易风险，是指投资者在交易过程中产生的风险，包括由 于市场流动性差，交易难以迅速、及时、方便地成交所产生的风险， 以及当期货价格波动较大，保证金不能在规定时间内补足，投资者可 能面临被强行平仓的风险。

（c）投资者自身因素而导致的风险。投资者自身的素质、知识 水平、进行期货交易的经验和操作水平等都是影响风险的因素，主要 表现在以下几点：价格预测能力欠佳，缺少系统的方法，仅仅凭消息 或者主观随意猜测，当价格走势与判断相违背时，自然出现亏损；满 仓操作，承受过大的风险，投资者在进行期货交易时，如果只看到获 取利润的机会而忽视其中蕴含的风险，习惯满仓操作，一旦遭遇价格 稍大的波动，就会导致大部分的资金损失，甚至透支或穿仓；缺乏处 理高风险投资的经验，实践中，经常有投资者因为拒绝止损而最终导 致重大损失。

2. 控制风险的方法：

（a）充分了解和认识期货交易的基本特点。投资者进入期货市 场前必须对期货交易有足够的了解和认识，包括品种、交易所相关交 易规则等。

（b）制定并执行正确的投资策略，将风险降至可以承受的程度。 投资者在开始交易前要认真考虑期货风险，正确评估自身经济实力， 分析期货价格变动规律，制定并执行正确的投资策略，降低投资风险。

（c）规范自身行为，提高风险意识和心理承受能力。投资者必 须严格遵守法律法规、交易规则等，约束自身行为。

（二）套利交易

期货套利是指利用相关市场或者相关合约之间的价差变化，在相 关市场或者相关合约上进行交易方向相反的交易，以期在价差发生有 变化而获利的交易行为。如果发生利用期货市场与现货市场之间的 价差进行的套利行为，称为期现套利。如果发生利用期货市场上不同 合约之间的价差进行的套利行为，称为价差交易。

1. 进行甲醇期货的套利交易，虽然理论上风险比投机交易低，但 还是存在风险的，包括：

（a）价差往不利方向运行。价差的运行方向直接决定了进行套利 的盈亏程度，如果价差向不利的方向运行，就意味着亏损。

（b）交割风险。主要指的是期现套利时能否生成仓单的风险，而 且在做跨期套利的仓单有可能被注销重新检验的风险。

（c）极端行情的风险。是指出现极端的行情，比如暴跌或者暴涨， 交易所可能会强制平仓，导致套利单被拆分的风险。

2. 控制风险的方法：

（a）投资者在套利交易过程中，要根据自身经济情况和心理承受 能力，做好交易计划，设置好止盈止损位，并严格的执行。

（b）对于交割风险，期现套利的投资者要在事前做出详细周密的 计算，熟悉交易所相关的品种交割规则，以降低交割风险。

（三）套期保值

期货套期保值是指企业在买进（或卖出）实际货物的同时，在期 货交易所卖出（或买进）同等数量的期货合约作为保值。

1. 套期保值是现代企业利用期货工具稳定生产经营的有效方法， 但同样也面临风险，包括：

（a）基差风险。基差是指现货价格和期货价格之间的价差。套期 保值业务形成了期货和现货的对冲，不存在绝对的价格风险，但仍然 要面对期货和现货价格变化不同步的风险，即基差风险。基差风险是 影响套期保值交易效果的主要风险。

（b）操作风险。操作风险主要是企业自身的因素，由不完善的内 部流程、员工、系统以及外部事件导致损失的风险，包括员工风险、 流程风险、系统风险、外部风险、保证金风险等。

（c）流动性风险。流动性风险是指期货合约缺乏流动性给套期保 值者带来的风险。

（d）交易制度风险。由于企业对于交易所品种交割、套期保值额 申请制度的不熟悉带来的风险。

2. 控制风险的方法：

（a）根据自身生产经营情况，选择适当交割月份和流动性好的期 货合约，做好基差研究，减少基差风险对套保效果的影响。

（b）完善企业套期保值内控制度。合理的授权安排，明确的报告 制度，完善的业务流程，尽职专业的操作人员，充沛的资金是减少企 套期保值操作风险的重要条件。

（c）熟悉交易所品种交割和套期保值制度，根据企业自身情况提 前申请好套保额度，熟悉品种交割流程，为交割做好准备。

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