11月25日（周二），美元指数延续昨日北美盘“稳中有跌”的态势。当前市场聚焦一系列延迟发布的美国经济数据，交易员普遍保持谨慎观望姿态。值得注意的是，本周四美国银行休市、周五提前收盘的特殊安排，将进一步加剧市场流动性萎缩，导致投资者对建立新的方向性头寸普遍持回避态度。这种有限的市场参与度，在一定程度上掩盖了美元对利率预期变化的真实反应，多数参与者明确表示，将待周二至周三密集经济数据公布后，再敲定后续持仓策略。

　　美债收益率曲线的变动对美元支撑力形成明显削弱。截至目前，10年期美债收益率已跌至4.046%，直接削弱了美元传统的收益优势；30年期收益率同步下行至4.683%，尽管2年期短端收益率维持在3.512%附近的稳定水平，但长端收益率的集体下行，仍进一步瓦解了美元的核心支撑逻辑。

　　交叉货币市场的资金流动，也限制了美元指数向100.182上方突破的动能。外汇市场方面，日元兑美元报157.161，日本政府的干预风险持续成为市场焦点——日本当局近期的口头警告虽在一定程度上减缓了日元贬值节奏，但未能扭转汇率趋势。市场普遍预期，若日本央行采取实际干预措施，美元兑日元或出现短暂回调，但未必会改变美元整体的资金流向格局。

　　综合来看，长端美债收益率下行与市场流动性稀薄形成“共振”，显著制约了美元构建上行动能的能力。在长周末前的风险规避情绪主导下，美元未能获得通常由强劲收益率或向好经济数据提供的支撑，短期上行动力不足。

　　美元指数技术分析

　　技术面上，美元指数目前仍处于200日均线（99.812）上方的相对强势区域，但市场重心正逐步向这一关键支撑阈值回落。行情走势呈现清晰的多空分界：

　　下行风险：若美元指数跌破99.851（200日均线附近关键支撑），大概率将进一步下探99.693枢轴位，短期调整空间将被打开；上行阻力：上方核心阻力位集中在100.395，只有突破该水平，才能为后续向101.977一线迈进扫清障碍。

　　结合基本面来看，美债收益率走软、市场对12月美联储降息预期持续升温、叠加短期流动性不足等因素，美元指数短期前景已偏向看空。除非即将公布的经济数据超预期强劲，推动交易员大幅提升美元买入力度，否则美元指数大概率将面临重新测试下方支撑位的风险。

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