安如泰山

　　信守承诺

　　摘要

　　全球大类资产表现情况：美元指数大涨 股债商品承压回落

　　09 月 19 日 —09 月 23 日当周，美联储如期加息 75bp，延续激进加息路径。美元指数创近期新高，10 年期美债收益率周度持续上涨。股、债及商品市场承压下行。综合来 看，以美元计价，债＞商品＞股。

　　国内大类资产表现情况：股市弱势延续 债市商品震荡偏强

　　09 月 19 日 —09 月 23 日当周，国内稳增长政策持续发力。欧美央行激进加息背景下，市场波动加剧，投资者风险偏好有所下降。股市延续弱势运行，债市商品震荡偏 强。综合来看，商品＞债＞股。

　　大类资产价格展望：风险资产压力不减

　　综合来看，从 9 月美联储议息会议后市场表现来看，避险情绪有所升温，且配置集中在美元，并且因当前美国经济数据表现较好，使得这种资产配置流向产生一定持续性。短期风险资产价格压力或难减。

　　正文

　　1、全球大类资产整体表现情况：美元指数大涨 股债商品承压回落

　　09 月 19 日—09 月 23 日当周，美联储如期加息 75bp,延续激进加息路径。美元指数创近期新高，10 年期美债收益率周度持续上涨。股、债及商品市场承压下行。综合来看，以美元计价，债＞商品＞股。

　　１.１、全球股市概况：主要股票市场明显回落

　　09 月 19 日—09 月 23 日当周，美元持续紧缩预期，使得市场对经济衰退的忧虑加重。全球股市整体下挫。从地域来看，欧股周度跌幅更为明显。新兴市场表示略好于发达市场。VIX 指数周度持续上涨。

　　１.２、全球债市概况：10 年期美债收益率周度上升 24bp

　　09 月 19 日—09 月 23 日当周，美联储议息会议连续第三次加息 75bp。点阵图显示 2022 年年底利率大幅上调至 4.4%。美联储主席鲍威尔在会议后的新闻发布会上表示，对抗通胀仍是美联储的工作重心。美元加息预期升温，10 年期美债收益率周度涨 24bp 至 3.69%。全球债市回落。除中国、日本外，主要国家 10 年期国债收益率普遍攀升。

　　１.３、全球汇市概况：美元指数大幅拉升

　　美国经济数据显现一定韧性，叠加美联储激进加息，美元指数大幅拉升，站上 113 整数关口。非美货币普遍贬值，人民币汇率持续回落。美元指数周线涨幅 3.08%。

　　１.４、全球商品市场概况：国际大宗商品普遍下跌

　　美元指数大涨，以及市场对商品需求的担忧，使大宗商品价格承压，国际油价、有色金属价格大幅回落。主要农产品整体表现相对抗跌。

　　２、国内大类资产表现情况：股市弱势延续 债市商品震荡偏强

　　09 月 19 日—09 月 23 日当周，国内稳增长政策持续发力。欧美央行激进加息背景下，市场波动加剧，投资者风险偏好有所下降。股市延续弱势运行，债市商品震荡偏强。综合来看，商品＞债＞股。

　　２.１、国内股市概况：A 股主要宽基指数持续回落

　　受外围股市走势低迷的影响，A 股市场周度持续回落，主要宽基指数整体下挫，成交额仍旧低位运行。风格方面，大盘、小盘分化态势出现收敛。板块方面，石油石化、煤炭、通信等周度收涨，医药生物、建材、电子等跌幅居前。短期资金面上，北上资金近一周净流出 61.34 亿元，净流出环比增加。上证综指周跌幅 1.22%。

　　２.２、国内债市概况：债市震荡运行

　　09 月 19 日—09 月 23 日当周，央行公开市场操作净投放 920 亿元。资金面维持宽松局面，股市持续低迷，跷跷板效应使得债市震荡偏强。整体来看，国债＞企业债＞信用债。

　　２.３、国内商品市场概况：大宗商品走势分化

　　国内商品市场震荡为主，板块分化有所加大。主要商品板块中，能源、软商品板块跌幅居前，煤焦钢矿板块涨幅较大。

　　３、大类资产价格展望：风险资产压力不减

　　综合来看，从 9 月美联储议息会议后市场表现来看，避险情绪有所升温，且配置集中在美元，并且因当前美国经济数据表现较好，使得这种资产配置流向产生一定持续性。短期风险资产价格压力或难减。

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