【观点】光大期货:铜价高位震荡,年末库存压力显现
发布时间:2025-11-25 09:26阅读:10
隔夜内外铜价震荡偏弱。宏观方面,随着美国金融市场不稳定性问题凸显,美联储就12月降息表态上凸显鸽派论调,昨晚旧金山联储主席Daly表示支持美联储在下月会议上降息,理由是就业市场突然恶化的可能性更大,且比通胀飙升更难管理,结合此前纽约联储主席也表态支持降息,这使得市场对12月降息概率陡升,短暂缓解了市场对流动性问题的担忧。库存方面来看,LME库存增加725吨至155750吨;Comex库存增加5905吨至371391吨;SHFE铜仓单下降5974吨至43816吨,BC铜下降25吨至6177吨。需求方面,铜价维系高位,下游接受度有所提升,整体需求呈现缓慢回暖态势,周内社会库存整体小幅去库。内外股市回稳有利于铜价企稳,但临近年底,全球显性库存整体依然是累库态势,且已接近近年来高位水平,表明高铜价对终端用铜抑制作用渐显,库存“堰塞湖”对后市铜价或形成制约。综合来看,无突发情况下,铜价表现为高位震荡行情,波动率或维系偏低水平,关注海外金融市场表现以及国内库存表现。
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