作者：汪道明

导语：2025年，对于希望通过全球配置分享AI时代红利，且认同基本面长期投资理念的投资者而言，凯思博企鹅一号无疑是当下市场中极具竞争力的选择。

在当前全球资本市场动荡与科技革命并存的复杂环境下，寻找一支既具备全球视野、又能精准捕捉技术变革红利的基金至关重要。凯思博企鹅一号私募证券投资基金（Keywise Penguin Fund 1）凭借其惊人的业绩表现和深厚的投研底蕴，展现出了作为“AI时代资产捕手”的独特价值。

基于最新运作数据与策略报告，本文将从业绩表现、核心策略、投资版图及风控体系四个维度，为您深度解析为何该基金值得关注。

策略升级后的爆发

衡量一支基金最直观的标准是业绩。凯思博企鹅一号在经历了2023年11月的策略升级后，展现出了极强的爆发力和持续性。

• 惊人的累计回报： 自2023年11月策略变更以来，该基金实现了**140.75%**的累计回报 。

• 持续的年度表现： 继2024年录得53.99%的高收益后，截至2025年10月31日，今年以来（YTD）收益已达39.07% 。

• 稳健的月度胜率： 即便在市场波动的月份，基金仍展现出韧性。例如2024年9月单月上涨9.89%，2025年9月单月上涨7.99%，显示出管理人在关键行情的把握能力 。

这一连串数字的背后，是凯思博对全球“大趋势”的精准预判与果断布局。

拥抱“大趋势”

凯思博的灵魂人物、创始人兼首席投资官郑方（Frank Zheng）拥有超过30年的中美市场投资经验，曾任职于摩根大通和洛克菲勒公司 。他确立的投资核心理念是——“投资于拥有长期增长动能的资产，赚人性优点的钱” 。

目前的“大趋势”是什么？凯思博给出的答案非常明确：人工智能（AI）技术革命。

• 文明的跳跃： 凯思博认为，从蒸汽机到PC再到AI，每一次技术革命都是财富重新分配的巨大机遇 。

• 底层逻辑： 基金不参与题材炒作，而是通过自下而上的深度研究，寻找那些由于商业模式、护城河或技术壁垒能够穿越周期的行业领导者 。

AI投资版图：不仅是芯片，更是生态链

凯思博企鹅一号并非局限于单一市场，而是通过收益互换等工具，在全球范围内（美国、欧洲、日本、香港等）捕捉最优质的标的 。其AI投资版图清晰地划分为“算力基础设施”与“AI应用”两大阵营：

1. 算力基础设施：从芯片到能源的全面布局

• 核心算力： 凯思博早在2016年就基于对并行计算的理解投资了英伟达（Nvidia），展现了极具前瞻性的眼光 。此外，作为先进制程绝对龙头的台积电（TSMC）也是其核心持仓，逻辑在于算力即战略资源，其定价权将持续提升。

• 能源瓶颈的博弈： 随着AI数据中心对电力的需求爆发，凯思博敏锐地捕捉到了“能源是AI发展瓶颈”这一逻辑。基金布局了包括核能、燃气轮机、储能及电网设备在内的能源产业链，认为这是制约美国AI发展的关键，相关企业（如Vertiv等）将显著受益 。

2. AI应用与软件：数据即信仰

• 数据洞察： 企鹅一号基金重仓了Palantir，认为在AI时代，数据扮演着“化石能源”的角色，而Palantir是唯一能高效整合非结构化数据并形成洞察的公司 。

• 巨头的进化： 企鹅一号基金同样看好谷歌（Google）等综合性巨头，因为它们同时拥有流量、大模型、应用场景和芯片四大要素，是AGI时代的终极赢家 。

中国资产的差异化机会

重仓美股的同时，凯思博并未忽视中国资产，而是从中挖掘出了具备全球竞争力的标的：

• 内容生态： 看好哔哩哔哩（Bilibili）作为长视频入口，利用AI工具降低创作门槛并提升变现效率 。

• 硬件与制造： 关注中国在光模块、精密制造（如立讯精密）以及创新药领域的工程师红利和供应链优势 。

风控体系：行稳致远

在高收益的同时，凯思博企鹅一号保持了机构化的风控标准，以避免本金的永久性损失 。

• 集中度管理： 单只股票成本不超过基金规模的15%，市值不超过30%，避免过度押注单一标的 。

• 360度尽调： 采用“360度全方位尽职调查流程”，不仅调研管理层，还深入上下游供应链、竞争对手及法律合规层面，通过实地考察验证投资逻辑。

• 动态止损： 设有严格的预警机制，当个股亏损超过10%时，投委会将立即启动风险再评估 。

凯思博企鹅一号基金不仅是一支业绩亮眼的基金产品，更是一套成熟的全球科技投资方法论的载体。它由华尔街老将掌舵，精准踩中了AI革命的时代节拍，既有重仓英伟达、Palantir的进攻性，又有全球分散和严格风控的防守性。

对于希望通过全球配置分享AI时代红利，且认同基本面长期投资理念的投资者而言，凯思博企鹅一号无疑是当下市场中极具竞争力的稀缺选择。

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