生意社11月21日讯

　　据生意社商品行情分析系统显示：11月以来，多空因素交织，豆粕行情高位振荡。11月1日，豆粕市场均价3046元/吨，11月21日，豆粕市场均价3070元/吨，价格上涨0.79%。

　　下面我们分析一下，影响本阶段本轮豆粕行情的主要因素。

　　供应面：2025年1-10月中国进口大豆共计9568万吨，同比增加6.4%。10月中国进口大豆量达948万吨，环比下降26.3%。原料进口大豆数量依旧处于高位，供应宽松，一定程度打压豆粕行情。

　　库存：下半年开始，豆粕库存持续走高。6月更是不断增加，7月豆粕库存居高不下，8月更是突破100万吨。9月豆粕库存持续110万吨以上，中旬更是高达120多万吨。十一过后，库存数量下滑，重回100万吨以下。11月，豆粕库存依旧处于100万吨左右。库存压力持续存在，豆粕行情反弹乏力。

　　期货：11月以来，南美大豆种植期开始，外盘豆类利多因素仍存。虽然外盘豆类行情提振，由于中美大豆贸易陆续恢复，利空因素打压，国内豆粕期货行情涨涨跌跌，整体振荡运行。截止11月21日，连豆粕收3012元/吨，较11月初上涨0.46%。期货行情提振，现货行情整体处于高位。

　　需求：11月开始，终端养殖行业开工率尚可，豆粕刚性需求一般，市场采购豆粕谨慎，豆粕市场成交量一般。终端需求对豆粕行情支撑作用不明显，豆粕行情上涨承压。

　　生意社豆粕分析师认为：11月末，进口大豆数量依旧高位，大豆油厂利润不高，终端需求一般，利空仍在，豆粕行情后市或将弱势下跌为主。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。