生意社07月14日讯

　　据生意社监测数据显示：7月上旬，豆粕行情振荡上涨。7月1日，豆粕市场均价2904元/吨，7月14日，豆粕市场均价3000元/吨，价格上涨3.31%。

　　影响本轮豆粕行情涨跌的主要因素

　　期货面：7-8月是美国大豆关键生长期，天气题材成为本轮行情的核心催化剂。截至7月5日当周，美豆优良率降至64%，低于市场预期的66%及前一周的65%。气象预报显示，美国中西部主产区未来两周面临高温少雨天气，部分地区已出现中度干旱，市场对单产受损的担忧加剧。世界气象组织也已确认热带太平洋形成厄尔尼诺现象，进一步强化了天气忧虑。

　　国际供应：美国农业部7月供需报告将2026/27年度美豆期末库存维持在3.1亿蒲式耳，低于市场预期的3.3亿蒲式耳-1-9-11；全球大豆库存同步下调至1.2417亿吨。虽然新作产量预估上调至44.75亿蒲式耳，但库存数据超预期收紧构成实质利好，CBOT豆粕基准合约周涨幅达4.7%。

　　供应面：7月进口大豆到港量预计仍在1064-1100万吨的高位，油厂开机率维持高位，周度压榨量约220-240万吨。截至7月上旬，全国油厂大豆库存攀升至778.1万吨，同比增加22.27%，处于历史同期最高位。豆粕库存并未像大豆库存那样快速累积。截至7月3日当周，豆粕库存约68-72万吨，环比小幅下降，同比减少约10-16万吨。

　　需求面：生猪养殖仍处于亏损状态，自繁自养利润约-305元/头，饲料企业普遍维持随采随用、低库存滚动的策略。禽类养殖虽有盈利，但对豆粕需求的拉动有限。整体来看，下游缺乏集中补库的驱动力。

　　技术层面预测根据生意社商品行情分析系统中，豆粕的价格走势图可以看出，关键指标：6月19日10日均线上穿20日均线，10日均线在20日上方，均差缩小，表明上涨减速。预计7月下旬豆粕的价格下跌概率很大。

　　辅助指标：7月上旬，豆粕价格处于10天高位，20天高位，30天高位。说明长期来看，豆粕行情仍有下跌空间。

　　综上所述：供需面上，美豆生长期，进口大豆到港量增加，供应宽松，天气炒作题材仍在。需求面，终端养殖行业亏损，需求疲软。技术层面可以看出：7月中旬豆粕行情处于高位，下跌可能性增加。因此，7月下旬豆粕行情整体振荡下跌为主，预计价格在2900元/吨-3100元/吨之间。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。