一、行情回顾

　　上一个交易日，沪锡期货主力合约小幅收跌0.16%，报292990元/吨。

　　二、基本面汇总

　　11月20日，上期所沪锡期货仓单录得5991吨，较上一交易日增长31吨；最近一周，沪锡期货仓单累计增长293吨，增长幅度为5.14%；最近一个月，沪锡期货仓单累计增长456吨，增长幅度为8.24%。

　　11月20日，伦敦金属交易所（LME）：锡注册仓单2995吨，注销仓单70吨，减少50吨。锡库存3065吨，减少50吨。

　　11月20日，沪锡前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓4.44万手，空单持仓4.86万手，多空比0.91。净持仓为-4136手，相较上日增加674手。

　　三、机构观点

　　新湖期货：当前供需矛盾不突出，缺乏有力驱动。盘面受宏观面情绪波动影响。短期锡价或高位震荡调整。操作建议回调偏多对待。关注后期宏观变化。

　　铜冠金源期货：整体来看，海外锡矿复产较为缓慢，国内10月锡矿进口量同比仍有较大降幅，原料缺口尚存，限制精炼锡产量释放，同时英伟达业绩超预期带动AI需求仍有想象空间，基本面维持偏好。不过短期缺乏重要数据的背景下，美联储12月按兵不动概率较大，宏观缺乏利多，拖累锡锡价走势，短期维持高位宽幅震荡运行。