【盘面回顾】隔夜Comex铜收于4.95美元/磅，跌1.3%；LME铜收于10686美元/吨，跌0.62%；沪铜主力收于85920元/吨，跌0.53%；国际铜收于76480元/吨，跌0.56%。主力收盘后基差为295元/吨，较上一交易日涨245元/吨，基差率为0.34%。

　　沪伦比20日为7.97，19日8.05，跨境比值回落。

　　【产业信息】1、20日，上期所铜期货注册仓单54983吨，较前一日减少3369吨；14日，上期所铜库存109407吨，较前一日减少5628吨；20日，LME铜库存157925吨，较前一日增加50吨；LME铜注册仓单148450吨，较前一日增加300吨，注销仓单9475吨。19日，COMEX铜库存391678吨，较18日增加2390吨。

　　2、美国劳工统计局称，7月份非农新增就业人数从增加7.9万人下修7000人至增加7.2万人；8月份非农新增就业人数从增加2.2万人下修2.6万至减少0.4万人。修正后，7月和8月新增就业人数合计较修正前低3.3万人。

　　3、美国9月失业率为4.4%，预估4.3%，前值为4.3%。

　　【南华观点】当日日内采销情绪继续抬升，现货价格上涨，升水走弱。盘面去看铜价在86500~86600有一定压力，补发的9月份失业率等数据对12月降息预期没有太强烈，美元指数继续位于100上方，铜价大概率位于86000上下波动。

　　【南华策略】1、12月合约继续关注86000附近支撑，上看87000附近压力。若下游需求走强，考虑1月合约逢低买入。2、对于需要备货的下游企业，可以在当前价格构建“卖出平值或实值看跌期权+逢低买入期货”的组合策略，降低采购成本。

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