隔夜LME铜下跌0.96%至9690美元/吨；SHFE铜主力下跌0.83%至79650元/吨；现货进口亏损500元/吨左右。宏观方面，美将于4月2日宣布对等关税政策，并表示，该对等关税计划不会包含任何豁免条款。美政府关税政策不确定性下，市场对美国经济陷入滞胀预期增强。国内方面，中国3月份官方制造业PMI为50.5，比上月上升0.3。中国3月官方非制造业PMI为50.8，前值为50.4，非制造业扩张步伐有所加快。中国3月官方综合PMI为51.4，前值为51.1，表明我国企业生产经营活动总体扩张加快。库存方面，LME铜下降1550吨至211375吨；Comex铜增加1550.39吨至87249.38吨；SMM全国主流地区铜库存周一统计环比上周五增加0.27万吨至33.72万吨。月初美“对等关税”逐步落地，不确定性降低，美股或带动市场情绪转暖，但市场也要逐步消化美铜伦铜扭曲价差，另外也要关注美国滞涨预期是否继续演绎；国内铜下游面临补库，且在内外价差倒挂下，主动做空动能实际并不足。美对等关税落地前，市场不确定性较强，海外铜价带动国内主动下行；落地后，关注铜是否恢复缓涨节奏。

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