【盘面回顾】上一交易日，沪铝主力收于21465元/吨，环比-1.22%，成交量为26万手，持仓36万手，伦铝收于2789.5美元/吨，环比-0.59%；氧化铝收于2780元/吨，环比-0.71%，成交量为26万手，持仓41万手；铸造铝合金收于20730元/吨，环比-1.17%，成交量为5780手，持仓1万手。

　　【核心观点】铝：资金是近期影响铝价的核心因素。资金做多的主要支撑为电解铝海外供应端扰动频发，电解铝明年供应缺口扩大。上周随着投机资金的继续流入，沪铝价格和持仓均达到高点，持仓和价格变动呈现明显相关性。但国内短期基本面偏弱难以支撑过高铝价，当前国内供应保持稳定，下游部分板块正从旺季转向淡季开工边际减弱，同时铝价冲高也使得部分加工企业开始减产，因此铝厂铝水比例下降，铸锭量提高，铝锭铝棒社库也出现累积。因此自上周五起，由于最近出现通胀持续的迹象，12月降息预期明显下降后，多头资金逐渐止盈离场，铝价连续出现大幅回调。综上，我们认为沪铝中长期维持震荡偏强，短期基本面偏弱及12月降息概率回落使得前期资金止盈离场，后续或将震荡整理，但整体价格重心仍较前期有所抬升，重点关注资金动向。

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