观点：资金持续流入，盘面维持偏强

　　电解铝主力01合约周四延续增仓放量上涨，开盘价21900，收盘价22050，最高价22145，最低价21860，夜盘小幅低开后偏强运行。沪铝最新社库61.4万吨，较上周累库0.7万吨，周中去库0.2万吨，社库仍处于60万吨以上，相对历史同期偏中性，高于去年同期水平。现货铝锭报21900-21940元/吨，成交均价较周三上涨250元至21920元/吨，现货对11合约报价，贴水小幅收敛至平水。

　　综合来看，中美贸易协议及美联储降息落地，宏观方面短期利多出尽，但受中美贸易协议结果影响，中期仍偏乐观；美国就业数据大幅下滑，增加对美联储12月降息的预期，贵金属及有色金属价格表现偏强；美国CPI数据延迟公布，但市场资金存在交易再通胀预期的动作，助涨有色及贵金属价格。产业端，旺季尾声，社库回归中性，去库不畅，下游加工业开工率周度环比下滑，限制价格上方空间；海外近期屡有供应扰动信息，国内北方部分下游出现季节性环保限产，弱供给下对价格仍存较强支撑。盘面，沪铝盘面近期大幅增仓上涨创新高，多头资金从黄金到铜再到铝的意图明显，再加上海外供应扰动之下伦铝投资基金净多头持仓大幅增加，存有一定挤仓风险，因此预计盘面短期多头情绪较浓偏强运行，但从基本面角度看，行至旺季尾声，社库回归中性，盘面受供给端影响更多，需求端并未形成有效共振，关注下游对当下价格的接受度，盘面关注资金流入流出动向及转折点。

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