本文首发于2025年11月11日

　　导语

　　传统夏季检修旺季过后，进入4季度，地炼复产逐步增加，供应量将步入增加阶段。炭素、负极需求面对石油焦市场支撑力度保持稳定，11月份进口量或受各种因素影响而表现为下降预期，12月份存在增加预期，需求稳定情况下，重点关注供应面调整对石油焦市场影响，尤其是在主营单位以及进口量变化趋势明显背景下，独立炼厂供应量及指标趋势变化尤为关键。

　　10月份，国内石油焦市场整体呈现“节后冲高，中下旬稳健上行”的态势。主要原因：节后补库需求，国庆长假结束后，下游企业存在补库需求，是推动月初市场“开门红”的主要动力；成本与供应支撑，炼厂方面的频频调价对市场形成有力支撑，尤其是高硫焦供应稳定，支撑其价格持续走强；需求分化，下游需求按硫含量出现明显分化。下旬低硫焦需求回暖，中硫焦需求相对平稳，而高硫焦需求则始终保持强劲，这是导致不同品质石油焦走势各异的核心原因。国庆长假结束后，市场迎来“开门红”，尤其是山东地炼价格波动明显，涨幅较大。进入月中后，市场走势分化，整体以持稳为主，但局部调整频繁，在全月范围内保持了向上的动力。至月末，市场心态积极，交投活跃，部分货源出货较快。

　　主营单位方面，本月主营单位价格整体上调，操作较为积极。中石油在月初率先上调东北地区炼厂及旗下大港石化、辽河石化低硫焦报价；中石化在本月内进行了多次调价，旗下大多数炼厂累计上调幅度在40-100元/吨；中海油旗下炼厂价格有涨有跌，但以跟随市场大势上行为主。地炼方面，本月表现活跃，波动性大于主营单位。节后归来，地炼价格迎来强势反弹，各焦型均呈现明显涨势。随后市场进入高位盘整阶段，挂牌价多数持稳，零星涨跌。整体来看，地炼市场在月中和月底均表现出较强的上行动力，全月涨幅可观。

　　低硫石油焦方面，本月低硫焦市场行情出现转变。上旬，市场表现稳中偏弱，下游采购趋于谨慎导致部分厂家价格出现松动，交投氛围转淡。然而进入下旬，市场情绪好转，受下游采购积极性提高影响，价格止跌回升，整体表现向好。中高硫石油焦方面，全月来看，供需面支撑良好，生产厂家频频小幅上调报价，呈现出“稳中向上”的趋势；仅在月中表现相对疲软，市场略显承压。

　　10月份，山东独立炼厂石油焦均价2527.58元/吨，较上月涨48.51元/吨，涨幅1.92%。10月31日，山东独立炼厂石油焦均价在2661元/吨，较9月30日涨201元/吨，涨幅8.17%。

　　2025年10月份山东独立炼厂石油焦产量为58.65万吨，环比增加15.63%，同比下降20.67%。环比增加的主要原因是前期部分检修炼厂复产所致。1-10月份山东独立炼厂石油焦产量为551.79万吨，同比下降15.68%。

　　方法论：石油焦产量指炼厂炼油焦化装置生产石油焦总量。卓创资讯监测山东独立炼厂石油焦产量数据，样本选取山东省30余家石油焦生产企业，样本企业产能占山东总产能的90%，石油焦产量数据更新周期为月度。

　　2025年10月石油焦产量241.96万吨，环比9月增加5.92%，同比去年同期下降8.82%，产量环比增加的主要原因是部分检修炼厂复产所致。

　　装置开停工方面：主营炼厂，11月份，镇海炼化2，广州石化3，云南石化或进入全厂检修，叠加国内汽、柴油需求表现欠佳，因此预计主营炼厂原油加工量及平均开工负荷或将回落。

　　地方炼厂，未来，11月份，暂无新增加的检修炼厂。开工方面，华星、胜星计划恢复开工。其他炼厂暂时稳定运行。整体来看，山东独立炼厂一次开工负荷或上涨，汽、柴油等产品供应随之增加。

　　石油焦供应量方面：国产量方面，清沂山、海右、华龙、金诚、汇丰、巨久、中海外、东明、岚桥等炼厂处于长期停工状态。11月份，华星等炼厂计划开工，进口量方面，11月石油焦进口量或继续维持下降趋势。