上周金价主要以震荡为主，基本维持在3900-4000区间窄幅震荡。进入本周，金价上涨突破上方4100阻力位。

　　周一伦敦现货黄金日内上涨约3%，突破41000关口，随即两日持续处于高位震荡阶段。

　　由于美国联邦政府持续停摆，重要数据无法公布，市场难以以此参考判断行情走势，因此黄金市场近几日持续震荡运行。由于重要数据参考较少，一些其他数据影响力提升。

　　上周公布的美国密歇根大学消费者信心指数创三年低位，使得美国12月降息概率增加，提振金价。上周日晚间，参议院以60票对40票的结果通过了一项程序性措施，推动了一项临时拨款法案的进展，朝着重开政府迈出了重要一步。

　　周一开始，美国总统特朗普表示支持旨在结束美国政府停摆的两党协议，这一关键动向使得政府在几天内重新开放的可能性大增。因此停摆有望结束，市场偏好以及流动性回升，美股贵金属等资产接连走高。周二美国ADP数据显示截至10月25日的四周内，美国企业平均每周裁员11250人。

　　该数据表明，与10月上半月相比，劳动力市场在当月下半月出现放缓。累计来看，该月共减少4.5万个岗位，是自2023年3月以来最大的月度就业降幅。数据公布后，市场增加了对美联储降息的押注，黄金持续偏高位运行。

　　综上，随着美国政府停摆进展出现关键转折，市场风险偏好短期回升，对金价形成一定支撑。但停摆一旦正式结束，避险情绪将回落，从而或对黄金产生部分压力。

　　同时停摆期间被压制的重磅经济数据(就业、通胀、消费等)将在恢复后集中释放，这些数据将直接影响市场对12月降息路径的重新定价，带来多空交织的短期波动。目前降息概率仍偏高，但路径存在分歧，数据可能成为方向选择的关键催化。

　　技术面上，金价突破4100美元/盎司后进入高位震荡，市场在等待新的明确指引；若缺乏进一步利多刺激，不排除短线回测支撑的可能。操作上，建议保持观望，关注4100上方能否站稳与后续数据落地情况，再择机判断方向。

　　风险提示：美联储降息放缓(利空)；地缘局势缓和(利空)

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