【盘面回顾】截止到夜盘，LU01报3255元/吨，升水新加坡1月纸货10.6美元/吨

　　【产业表现】供给端：10月份，全球燃料油产量-11.4万桶/天至646万桶/天，缩减的大多数是低硫，国内低硫配额转62万吨到成品油，导致国内低硫配额不足，余下的两个月会增加20-30万吨每月的进口，Dar Blend原油供应缩量，但前期过剩产量集中到货，丹格特炼厂可能继续检修，10月30日，由于科威特Al-Zour炼厂发生火灾，影响了常压渣油脱硫装置，预计检修时间为两周，到目前为止已经尚未看到科威特低硫出口船期，低硫供应有缩量的风险；10月份，科威特+16万吨，阿尔及利亚+7万吨，尼日利亚-19万吨，巴西+10万吨，俄罗斯+11万吨，10月份供应整体宽裕。需求端，新加坡9月船加注总量476.5万吨，环比-20，同比+52。其中低硫加注量为235万吨，环比-15，同比+10。10月份中国进口+28万吨，日韩进口-6万吨，新加坡-23万吨。库存端，新加坡库存-29.9万桶；ARA+14万吨，舟山-19万吨

　　【核心逻辑】近期中美关系缓和，有利于航运业恢复，提振船燃市场需求，市场传言国内低硫出口配额部分转成品油出口配额，增加了市场对今年剩余两个月供应紧张的预期，提振近期低硫燃料油市场，前期压制低硫裂解的Dar Blend原油供应有所放缓，11月份科威特Al-Zour炼厂发生火灾低硫供应有缩量风险，低硫裂解整体驱动依然向上。

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