【品种策略】锌：11月05日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美联储降息态度不明确导致市场悲观预期，加上美国政府停摆和美元指数反弹，有色价格承压。国内锌矿加工费下滑，冶炼产出或下调，但库存充裕且出口盈利窗口短暂打开，内需疲软但内外BACK结构支撑锌价。
银河期货	震荡	隔夜市场锌价小幅下跌，现货市场挺价但交投一般，全球锌产量变化不一，国内冶炼厂盈利空间缩窄且可能减产，消费端旺季将过，出口增加缓解供应过剩。
正信期货	震荡	锌矿供给阶段性趋紧，加工费走弱，进口锌矿流入和冶炼利润好转，国内精炼锌产出增幅明显，但沪伦比下行影响进口锌矿冶炼利润，拖累精炼锌产量释放，全球锌矿供给转宽逐步落地，供增需稳下锌供需平衡有过剩倾向。
申银万国	震荡	锌精矿加工费尚可，冶炼利润转正，产量回升预期增强；镀锌板库存增加，基建投资增速趋缓，地产疲弱导致需求疲软；国内外库存差异可能导致国内锌价弱于国外。
混沌天成研究	震荡	美联储降息预期降温导致美元指数上行，基本金属承压。国内锌冶炼厂排产增加，库存累库，四季度过剩压力仍存。海外LME仓单增加缓慢，库存低位去库，内外比价走扩至出口窗口打开，短期TC下行和出口窗口开启对沪锌价格形成阶段性支撑。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美联储降息态度不明确导致市场悲观预期，加上美国政府停摆和美元指数反弹，有色价格承压。国内锌矿加工费下滑，冶炼产出或下调，但库存充裕且出口盈利窗口短暂打开，内需疲软但内外BACK结构支撑锌价。

银河期货

震荡

隔夜市场锌价小幅下跌，现货市场挺价但交投一般，全球锌产量变化不一，国内冶炼厂盈利空间缩窄且可能减产，消费端旺季将过，出口增加缓解供应过剩。

正信期货

震荡

锌矿供给阶段性趋紧，加工费走弱，进口锌矿流入和冶炼利润好转，国内精炼锌产出增幅明显，但沪伦比下行影响进口锌矿冶炼利润，拖累精炼锌产量释放，全球锌矿供给转宽逐步落地，供增需稳下锌供需平衡有过剩倾向。

申银万国

震荡

锌精矿加工费尚可，冶炼利润转正，产量回升预期增强；镀锌板库存增加，基建投资增速趋缓，地产疲弱导致需求疲软；国内外库存差异可能导致国内锌价弱于国外。

混沌天成研究

震荡

美联储降息预期降温导致美元指数上行，基本金属承压。国内锌冶炼厂排产增加，库存累库，四季度过剩压力仍存。海外LME仓单增加缓慢，库存低位去库，内外比价走扩至出口窗口打开，短期TC下行和出口窗口开启对沪锌价格形成阶段性支撑。

【品种策略】锌：11月05日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡锌价高位震荡运行，矿端供应紧张导致供应边际收缩对锌价形成支撑，但需求表现较弱，宏观情绪和需求改善情况需持续关注。短期可能小幅回调，中长期维持多配观点。南华期货震荡宏观大事件临近，包括美国总统大选和多国央行利率决议，市场不确定性增加；锌库存小幅减少，但供需矛盾不强，整体跟随有色金属波动为主，预计盘面高波动性。银河期货震荡锌市场供需两弱，价格预计维持区间震荡。尽管供应端边际有所好转，但消费需求转弱，且宏观因素和政策影响尚不明确...

同花顺期货

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【品种策略】锌：05月29日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌市库存低位，供需两弱，短期价格上下有限，保持区间震荡运行，参考震荡区间22000-23500。南华期货震荡美元指数走强导致锌价偏弱，但现货挺价提供支撑。供给端长期宽松预期，但当前库存低位和进口窗口关闭导致短期供给紧缺。需求端终端开工率好转，但下游采买积极性不足，短期内锌价预计偏弱震荡。正信期货震荡供给端锌矿增产和冶炼端恢复导致锌供需过剩，长期价格承压；短期内因产业链补库意愿强，现货价格支撑升水走高，但高升水或为暂时。混沌天成研究中性...

同花顺期货

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