3日沪铝高开高走，主力2512报收于21600元/吨，涨幅达1.48%，继续刷新年内高点，日线收实体阳线。现货上，华东贸易商出货增多，但整体持货方仍意图挺升水，但绝对价高企下游接货乏力，日内华东报平水，中原贴水-140，华南贴水-150。进口窗口关闭，外强内弱格局延续，现货进口亏损扩大至-2600元/吨左右。基本面上，国产矿保持偏紧格局，北方地区此前受环保及雨季影响停产的矿山企业目前已具备复产条件，具体复产时间仍待政府批复，短期或仍具上涨动力，但铝土矿库存偏高且氧化铝厂补库意愿不强，北方矿价涨幅预计有限，南方矿价持稳为主；进口矿表现低迷，几内亚矿价低位承压运行，11月份关注矿端扰动政策影响。氧化铝维持过剩且进口窗口保持开启有海外流入压力，北方地区需警惕11月供暖以及年度碳排放核查后环保要求对生产的限制影响，企业因持续低价和长单交付义务导致经营压力较大，11月氧化铝现货长单结算价已经接近高成本产能的现金成本，或引发减产行为，短期关注低位企稳可能。(建信期货)