期货市场：纸浆期货合约SP2601，上个交易日整体行情在70多点的区间内小幅震荡调整，日盘收于5212元/吨，较前收下跌12元/吨（或-0.24%），加权成交量29.0万手，增加3.75万手，加权持仓量32.6万手，减少0.56万手；隔夜开于5218点，随后小幅震荡反弹，最终夜盘收于5234点，较昨收上涨22点（或+0.42%）。

　　储存与持单：当前纸浆期货仓单21.86万吨，减少383吨，主要来自山东青岛国际物流仓库减少125吨，外运华中胶州仓库减少105吨等；根据上期所多空持仓数据对比，当前所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单25.01万手，减少2837手，持有纸浆期货多单21.68万手，增加1223手，当前净持空单33287手，减少4060手。

　　产业市场：上个交易日纸浆现货市场价格持稳，其中山东地区针叶浆银星报价5500元/吨，阔叶浆金鱼报价4250元/吨；本色浆上涨50元/吨，化机浆和非木浆价格持稳；白卡纸、双胶纸、铜版纸和生活用纸市场价格持稳；生活用纸市场，下游采购积极性一般，部分纸企出货情况受阻，行业整体开工水平低位；双胶纸市场，零星出版招标开启，社会面订单提振动力不足，整体下游消费起色有限，用户采买积极性一般；铜版纸市场，出版订单暂无明显支撑，社会面订单仍显不足，用户多刚需定采为主；白卡纸市场，纸厂生产状况稳定，无停机计划，随着价格上涨，纸厂开工好转，11月份需求存好转预期。

　　总体来看：纸浆现货市场针叶浆成交略有好转，阔叶浆维持刚需，港口库存小幅波动，下游文化纸零星出版招标开启，社会面需求端提振不足，原纸行业采购积极性一般，多以刚需补库为主，期货市场近期呈区间震荡走势。

　　策略：由于下游文化纸零星出版招标开启，针叶浆现货成交略有好转，正信期货预计纸浆期货合约SP2601，今日白天至晚间，将在5180-5310区间内震荡反弹为主；操作上，在盘中下跌遇支撑反弹时，择机逢低以短多操作为主，需注意风控保护。

　　政策缺乏实质性指引，商品情绪转弱，新投装置试车中，供需转弱预期较强，预计短期PTA重回震荡格局。10月31日，市场缺乏进一步指引，现货价格僵持整理，现货基差偏弱；PTA现货价格-20在4510元/吨，现货基差+2在2601-71；下周主港交割成交在01贴水70-75，11月中下报盘01贴水60-68，递盘01贴水72-75；加工费方面，PX收在820.33美元/吨，PTA现货加工费至120.33元/吨。

　　10月31日，个别装置负荷调整，PTA产能利用率较30日-0.75%至77.63%，聚酯产能利用率87.85%，较30日持平。截至10月30日，据统计织造行业开工负荷69%，较上期数据+2.55%。终端织造订单天数平均水平17.86天，较上周+2.18天。随着气温下降，市场多以双十一冬季订单为主，但弹丝出口量下滑，且多数厂商对11月需求持谨慎态度，目前以消化库存为主，若终端订单难以持续增量，厂商仍有降负避险的运行。

　　总结来看：政策缺乏实质性指引，PTA加工费处于低位，整体估值偏低。但检修装置重启，新投装置试车，供需转弱预期强烈。

　　策略：政策缺乏实质性指引，低估值下成本支撑坚挺，但新投量产预期下供需端有恶化预期，预计短期PTA重回震荡格局。

　　乙二醇成本支撑尚可，但供需格局仍有转弱预期，预计短期乙二醇延续偏弱格局。10月31日，张家港现货在4123附近开盘，日内震荡走低，下午收盘时现货在4105附近商谈；张家港乙二醇收盘价格下跌34元/吨至4111元/吨，华南市场收盘送到价格下跌30元/吨至4210元/吨；基差方面，现货基差走强，日内01+84至01+88区间。

　　10月31日国内乙二醇总开工66.54%（降0.74%)，一体化65.38%（平稳)，煤化工68.49%(降1.99%)。截至10月30日华东主港地区MEG库存总量49.9万吨，较10月27日增加3.4万吨。

　　10月31日，聚酯产能利用率87.85%，较30日持平。截至10月30日，据统计织造行业开工负荷69%，较上期数据+2.55%。终端织造订单天数平均水平17.86天，较上周+2.18天。随着气温下降，市场多以双十一冬季订单为主，但弹丝出口量下滑，且多数厂商对11月需求持谨慎态度，目前以消化库存为主，若终端订单难以持续增量，厂商仍有降负避险的运行。

　　总体来看，乙二醇成本支撑力度转强，国产量增加预期，进口货到货小幅变化，总供应预计上升，需求端聚酯产量预期小幅上升，供需格局变化不大。

　　策略：乙二醇成本端表现尚可，供需格局变化不大，弱预期下，预计短期乙二醇延续偏弱格局。

　　国际原油区间震荡，纯苯供应检修利好有限，需求端有下滑预期，预计短期纯苯延续偏弱格局。10月31日，BZ2603合约收盘价5494元/吨（以收盘价看，较上一交易日+49元/吨，涨幅0.9%）。现货方面，纯苯价格震荡，买气较好，基差价差买盘为主，贸易商出货，月差持稳，成交一般。现货成交区间5360-5380。

　　需求方面，在缺乏终端需求实质性回暖信号的背景下，需求端对价格的支撑有限。苯乙烯现货方面，苯乙烯盘面窄幅震荡，11下受部分基差商交投影响，基差波动10块，带动12下基差波动5块，竞价成交为主，全天交投尚可。现货EB12-25~-5商谈成交，15号EB12+10~30商谈挂单；换货方面，现货换11下升水50~60商谈。现货商谈区间6430-6500，11下6490-6550。

　　策略：供应检修利好有限，需求跟进不及预期，短期无明显利好支撑，预计纯苯偏弱为主。

　　上周PVC期货冲高回落，现货市场价格重心略有上移，下游采购积极性不高，部分套保商接货，现货市场成交一般。周五，5型电石料，华东自提4610-4690元/吨，华南自提4640-4740元/吨，河北送到4410-4530元/吨，山东送到4610-4660元/吨。供应端：本周仍有部分新增检修但部分前期检修恢复，预计开工窄幅提升。短期社会库存略降但绝对值仍在高位，此外新投产装置产能将进一步释放，供应量或维持高位。成本端：上周电石市场出厂价格稳中略跌，内蒙避峰生产影响有限，部分下调促进出货；下游到货基本正常，采购价未有变化。短期外采电石PVC企业亏损环比略降，烧碱价格变化不大，烧碱/PVC一体化仍小幅盈利，成本支撑作用依旧不明显。需求端：国内需求或难有改善，下游制品企业多数订单不足，预计延续逢低采购、买跌不买涨策略。后续重点关注印度反倾销落地情况，短期出口接单一般，仍然延续以价换量。

　　策略：短期开工预计环比回升，库存绝对量高位且成本支撑一般，基本面驱动不足，不过价格现在处于相对低位，短期PVC仍以低位区间震荡为主。

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