【品种策略】锌：10月31日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	伦锌库存处于极低位置，国内锌锭库存未顺畅去化，进口矿补充推高生产原料成本，但国内锌市“内弱外强”结构未改，价格大幅下跌空间有限，持续上行驱动不足。
南华期货	震荡	降息预期减弱导致锌价震荡，冶炼端减停产意愿上升，国内库存震荡且LME去库放缓，低库存为价格提供支撑，11月有一定向上驱动，需观望出口和宏观变化。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回升导致冶炼产量可能增加，但镀锌板库存增加、基建投资增速趋缓、地产疲弱等因素使锌供求差异不明显，国内锌价或弱于国外，预计区间波动。
混沌天成研究	震荡	美联储降息预期降温，国内锌冶炼厂排产增加，库存累库，四季度过剩压力仍存，出口窗口打开缓解供应偏紧，内外比价走扩，关注套利机会。
正信期货	震荡	锌供给端国内炼厂开工率高位，精炼锌产出增加，但海外高成本炼厂减产导致LME库存减少，现货升水上升。全球锌矿供给增加，但传导至冶炼端因海外减产而延缓，需求端平稳，整体供需有过剩倾向，建议逢高沽空。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

伦锌库存处于极低位置，国内锌锭库存未顺畅去化，进口矿补充推高生产原料成本，但国内锌市“内弱外强”结构未改，价格大幅下跌空间有限，持续上行驱动不足。

南华期货

震荡

降息预期减弱导致锌价震荡，冶炼端减停产意愿上升，国内库存震荡且LME去库放缓，低库存为价格提供支撑，11月有一定向上驱动，需观望出口和宏观变化。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回升导致冶炼产量可能增加，但镀锌板库存增加、基建投资增速趋缓、地产疲弱等因素使锌供求差异不明显，国内锌价或弱于国外，预计区间波动。

混沌天成研究

震荡

美联储降息预期降温，国内锌冶炼厂排产增加，库存累库，四季度过剩压力仍存，出口窗口打开缓解供应偏紧，内外比价走扩，关注套利机会。

正信期货

震荡

锌供给端国内炼厂开工率高位，精炼锌产出增加，但海外高成本炼厂减产导致LME库存减少，现货升水上升。全球锌矿供给增加，但传导至冶炼端因海外减产而延缓，需求端平稳，整体供需有过剩倾向，建议逢高沽空。

【品种策略】锌：10月31日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡国内外锌精矿供应紧张和加工费低位导致供应边际收紧，但需求疲软和社会库存小幅增加限制价格上行空间，锌价在前高压力下震荡运行。银河期货中性美国就业市场强劲可能影响美联储降息步伐，锌供应端边际好转但仍弱势，消费改善有限，锌价上行动力不足，建议观望。光大期货中性海外冶炼减产预期抬升，导致海外精炼锌供应过剩预期降低，但锌矿流入中国增加，锌比价快速下行，短期单边与比价风险高，建议观望。正信期货震荡国内政策对锌价短期影响较大，需求端全...

同花顺期货

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【品种策略】锌：07月10日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡特朗普加征关税影响东南亚贸易，国内矿供应增加，进口矿量高企，冶炼厂生产积极性提升，库存开始累积，但仍处低位；下游需求走弱，消费淡季压力大，锌价上行空间有限。南华期货中性沪锌盘内多空交织，受美元指数影响波动，供给端从偏紧过渡至过剩，但库存低位，需求端表现疲软，建议观望为主，适当逢高沽空。混沌天成研究震荡宏观环境上行驱动减弱，需求面临下行压力，基本金属累库趋势明显，锌供应增量预期兑现，需求边际下行，库存累库增加，市场表现为偏弱震荡。正信期货偏空...

同花顺期货

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