一、顺应成本变化，年内第三次价格调整落地。

　　2025年10月26日，国内高端黄金珠宝品牌老铺黄金正式对全线产品实施价格调整。这已是其在2025年内的第三次官方调价，此前两次分别于今年2月、8月完成。此次调价并非突然决定，公司早在10月17日就已发布调价预告。本次调价幅度根据产品不同，大约在18%至25%之间，部分产品如玫瑰花窗1号宝石款涨幅甚至达到25%。

　　二、原材料成本驱动与高端品牌定位的双重作用。

　　作为以传统古法手工工艺为核心特色的品牌，老铺黄金的定价策略始终受到原材料价格和品牌定位的双重影响。成本压力是直接动因：2025年以来国际金价总体大幅上涨，是推动品牌多次调价的核心因素。尽管在调价前一周（10月24日），国际金价出现显著回调并跌破4100美元/盎司，但无法扭转全年累积的巨大成本压力。品牌溢价提供底气：聚焦高端市场的老铺黄金，其产品依托古法工艺的稀缺性与文化附加值，拥有较强的定价能力。这使得其即使在“一口价”且频繁调价的情况下，依然能维持目标客群的购买热情，这在调价前全国多店出现的排队抢购潮中得以体现。

　　三、经营表现：财务增长强劲，渠道扩张有序。

　　（一）中期业绩领跑行业，营收利润双双倍增

　　根据公司发布的2025年中期业绩报告，老铺黄金上半年业绩表现极为亮眼，实现营业收入123.54亿元，同比增长251%；经调整净利润达23.5亿元，同比增长290.6%。这一增速远超行业平均水平。（二）渠道与市场热度共舞，股价高位稳定

　　在业绩高增的同时，老铺黄金持续拓展其高端渠道网络，并于10月25日正式入驻上海恒隆广场，完成了对中国十大高端商场的全覆盖。在资本市场，尽管其股价较今年7月的高点有所回调，但在调价预告当日（10月17日）仍逆市收涨于828.5港元，近期股价（10月24日）也稳定在694港元左右，总市值约1198亿港元，显示出市场对其商业模式的认可。

　　四、未来展望：聚焦旺季与长期价值提升。

　　随着双十一、圣诞及元旦等传统销售旺季的来临，老铺黄金此次调价在缓解成本压力的同时，也有望借势旺季需求进一步释放业绩。对于长期发展，老铺黄金将继续专注于产品工艺创新和消费者体验提升。通过加强供应链管理，深化其古法手工工艺的差异化优势，并持续优化线上线下渠道，该品牌旨在进一步巩固其在高端黄金珠宝市场的领先地位，实现品牌价值的持续提升。

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