【盘面动态】聚丙烯2601盘面收于6565（+14）。

　　【现货反馈】PP拉丝华北现货价格为6500元/吨，华东现货价格为6520元/吨，华南现货价格为6550元/吨。

　　【基本面】供应端，本期PP开工率为78.22%（+0.47%）。本周开工率变化不大，广州石化如预期进入年底大检，天津渤化PP装置跟随上游PDH装置停车检修。从后续的检修量预估来看，装置减损量预计从高位回落，供应将逐步回升。另外，在装置投产方面，广西石化的40万吨PP装将于近期开车，供应进一步增量。需求端，本期下游平均开工率为51.76%（-0.11%）。其中，BOPP开工率为60.71%（+0.48%），CPP开工率为59.85%（-0.32%），无纺布开工率为40.33%（+0.07%），塑编开工率为44.26%（0%）。本周PP下游综合开工率小幅下滑，BOPP、CPP和塑编的订单情况均有下降。需求短期暂看不到提振驱动，导致对PP的支撑有限。库存端，PP总库存环比下降2.57%。上游库存中，两油库存环比上升6.09%，煤化工库存下降8.34%，地方炼厂库存上升0.22%，PDH库存下降15.32%。中游库存中，贸易商库存环比下降8.62%，港口库存下降1.16%。

　　【观点】在原油价格持续下行、化工品市场整体承压的背景下，上周聚烯烃延续下跌走势。从基本面看，PP供需格局转为宽松，其主要原因是丙烷价格的大幅下跌导致PDH装置利润回升，当前已处于正利润状态，工厂因利润问题发生意外停车的情况预计减少、装置负荷提升，使得PP供应逐步回归。而在需求端，PP下游今年呈现“旺季不旺”的状况，工厂补库意愿相对有限，仅在盘面出现明显波动的情况下，有较集中的投机性补库出现，但持续时间较短，因此下游需求对PP的支撑不足。在供强需弱的格局下，PP持续承压。而宏观层面，美国政府的持续停摆，叠加市场对信贷风险的担忧，进一步加剧了金融市场的避险情绪，对原油构成利空压力。此外，当前中美贸易政策仍存在较大不确定性，若贸易摩擦再度升级，可能引发原油及化工品价格进一步下探。不过，当前四中全会正在进行之中，本周重点关注会议所提出的新政策意见。若能看到新的刺激政策出台，或将为市场情绪带来一定提振。

　　PE：近期关注宏观变化

　　【盘面动态】塑料2601盘面收于6879（+5）。

　　【现货反馈】LLDPE华北现货价格为6840元/吨，华东现货价格为6910元/吨，华南现货价格为7080元/吨。

　　【基本面】供应端，本期PE开工率为81.76%（-2.19%）。本周装置检修量小幅上升，其中广州石化如预期进入年底大检，裕龙石化因上游裂解配件损坏，全密度一条线停车。在投产方面，埃克森美孚50万吨LDPE装置正在试车中。总体来看，检修装置的回归叠加四季度投产的兑现，PE后续供应压力将持续偏大。需求端，本期PE下游平均开工率为42.17%（+0.56%）。其中，农膜开工率为42.89%（+7.28%），包装膜开工率为52.19%（-0.7%），管材开工率为32%（+0.33%），注塑开工率为53.44%（-1.5%），中空开工率为39.56%（-0.59%），拉丝开工率为38.14%（+1.8%）。库存端，本期PE总库存环比上升3.95%，上游石化库存环比上升8%，煤化工库存上升11%；中游社会库存上升4%。继国庆节累库之后，PE库存维持高位，压力有所增加。

　　【观点】从基本面看，当前PE格局变化不大：供给方面，10月装置检修量相较9月总体回落，供应重回高位。同时，由于海外PE供需持续偏弱，外盘价格下跌，预计在10-11月带来进口增加，进一步加剧供应压力。需求方面，下游农膜当前仍处于旺季之中，近期订单和开工率仍增长较好。但其他下游情况相对偏弱，订单跟进不足，导致企业补库意愿较低。由于总体需求增长在下半年明显转弱导致对PE的支撑有限。而宏观层面，美国政府的持续停摆，叠加市场对信贷风险的担忧，进一步加剧了金融市场的避险情绪，对原油构成利空压力。此外，当前中美贸易政策仍存在较大不确定性，若贸易摩擦再度升级，可能引发原油及化工品价格进一步下探。不过，当前四中全会正在进行之中，本周重点关注会议所提出的新政策意见。若能看到新的刺激政策出台，或将为市场情绪带来一定提振。

　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“期货”，可获得关于期货的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注