【盘面回顾】BZ2603收于5566（-78），EB2511收于6483（-117）

　　【现货反馈】下午华东纯苯现货5615（-60），主力基差49（+18）。下午华东苯乙烯现货6485（-120），主力基差2（-3）

　　【库存情况】截至10月13日，江苏纯苯港口库存9.0万吨，较上期环比下降1.1%。截至2025年10月13日，江苏苯乙烯港口库存19.65万吨，较上周期减少0.54万吨，幅度-2.67%；截至10月16日，中国苯乙烯工厂样本库存量19.34万吨，较上一周期减少443吨，环比下降0.23%。

　　【南华观点】

　　纯苯方面，国内纯苯价格易跌难涨导致进口放缓，近期纯苯进口船货数量明显下降且宏观博弈下市场传闻部分敏感货源进口货存在卸货困难的问题，短时纯苯现货流通性收紧，近端价格相对抗跌，月差走扩。中长期看，国产进口双增，四季度供应预期维持高位;而需求端下游投产与检修并存且今年终端大概率旺季不旺，下游无法消化纯苯的高供应，累库格局难改。

　　苯乙烯方面，检修装置增多且京博苯乙烯归期不定，苯乙烯供应继续收紧，预计到10月中下旬新投产兑现供应才会增多。平衡表看10-11月苯乙烯将维持紧平衡(若京博长时间停车，四季度苯乙烯将转为去库格局)，但自身高库存加上上游成本坍塌，盘面持续下跌。从基本面来看当前价格继续下跌可能性已不大，然而当前盘面交易的重心并不在基本面而在宏观。近期中美关系再次趋于紧张，关税喊话以及对于码头、船只的制裁等，对于能化品种而言近期多空交织，是否止跌还是要关注宏观动向以及原油走势。短期建议观望为主，待宏观局势明朗。

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