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　　中国9月信贷增速放缓，政府发债继续降温。碧桂园境内债券重组方案据悉接近达成。

　　中国9月份社融增量连续第二个月同比下滑，显示政府债券发行继续降温，民间融资需求依旧低迷。

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　　贵金属日内单边拉升，

　　沪金续创历史新高

　　分析：

　　10月15日，黄金期货继续强势上涨，沪金主力合约AU2512上涨2.09%至960.34元/克。白银期货同步持续上行，沪银主力合约AG2512上涨2.30%至11966元/千克。

　　近期，黄金白银均延续强势上涨波段，不断刷新历史记录。截止国内10月15日收盘，COMEX黄金盘中高点已冲破4200美元，COMEX白银最高上探至52.5美元附近。值得注意的是，十月初以来，伦敦白银现货价格开始持续高于纽约COMEX期货价格。伦敦银现通常相比COMEX期货小幅折价，而当前已转为大幅溢价，足以表明白银行情的极端程度。期现倒挂的根本原因在于伦敦实物白银的短缺，引发了典型的逼空行情。今年年初，大量实物白银从伦敦金库被运往纽约，以应对美国可能加征的关税，使得伦敦白银库存大幅下降。库存紧张直接导致了白银的1个月租赁利率(借入实物白银的成本)飙升至极高水平，一度超过35%。

　　此外，中美关税风波再起，毫无疑问对黄金形成利多，进一步助推贵金属涨幅扩大。后续来看，目前市场交易拥挤度较高，技术性回调风险十分显著。尤其是白银，大概率已处于本轮上涨波段的顶部。鉴于上涨速度较快，上调COMEX黄金和白银的价格上限至4500美元和55美元。策略上，行情进入高波阶段，注意避免追高。黄金暂时持仓观望为主，白银考虑逢高适当减仓。

　　蒙煤通关恢复，煤焦需求

　　仍需关注下游需求状况

　　分析：

　　今日焦炭01主力合约震荡上行，收盘价为1642元/吨,较上一交易日上涨0.34%。焦煤01主力合约震荡上行，收盘价为1151元/吨,较上一交易日上涨1.01%。

　　今日焦炭偏稳运行。焦企利润尚可的情况下征程开工高稳，焦炭场内库存压力较小多维持低位运行，需求端随着近期成材价格的走弱，钢厂利润水平受到挤压，生产积极性走弱，唐山地区由于环保要求限产，钢厂高炉产能有所走弱，对原料需求支撑有限。焦企近期仍有提涨意愿，但传统旺季过半需求端暂未见明确好转，钢厂由于自身的利润状况原因对原料采购有限，除部分钢厂由于原料结构性缺货加大采购外，多数钢厂按需采购为主，目前焦炭价格陷入涨跌两难境况，后续需持续关注钢厂高炉铁水产量情况。焦煤方面，主产地煤矿生产节奏较稳定，目前煤矿库存多维持在低位水平，报价相对坚挺，线上竞拍成交价格窄幅波动，需求端由于成材价格的震荡，下游观望增多，对焦煤采购多保持谨慎，进口蒙煤方面，昨日甘其毛都口岸通关恢复正常，通关1262车，另外受今日会议影响，监管区昨日下午暂停外调。

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　　【产业数据】WTI原油期货在亚太盘初涨0.83%，暂报58.32美元，此前一度拉升至58.75美元。隔夜，美国总统特朗普宣称，印度将停止购买俄罗斯石油。

　　【LME铜价飙升后，中国铜冶炼厂计划出口】受伦敦金属交易所(LME)铜价接近创纪录水平的诱惑，铜价飙升正促使中国冶炼厂加大向海外出口的力度，而较高的成本则令国内买家望而却步。知情人士称，中国两家大型冶炼厂正安排多达2.5万吨的现货运往伦LME监管的保税仓库和亚洲仓库，未来几周交付。据四位交易商的中位数估计，除定期销售外，来自中国的现货铜流量可能升至5万吨。(彭博)

　　新能源

　　【产业数据】14日，Morgan Stanley发表研报，预期CATL电池Q3出货量按季增长超过15%，利润将取决于产品组合的变化，包括电动货车、低端电动车和国内的储能系统。该行预计Q3公司净利润达188亿元，较市场预测高出2%。据宁德介绍，2025Q2，公司动力、储能合计销量接近150GWh，同增超30%。其中，储能占比约20%。

　　截至H1末期，CATL已实现动力电池全球累计装车约2,000万辆，储能电池全球累计应用超2,000个项目。

　　农产品

　　【芝加哥玉米期货涨1%，大豆油亚太盘初瞬间冲高回落】周三(10月15日)纽约尾盘，彭博谷物分类指数涨0.24%，报28.4868点。

　　 CBOT玉米期货涨1.03%，报4.1725美元/蒲式耳，美股开盘之前维持微跌状态，后续显著走高。

　　 CBOT小麦期货跌0.20%，报4.9875美元/蒲式耳。

　　 CBOT大豆期货大致持平，报10.07美元/蒲式耳，全天呈现出W形走势；豆粕期货涨0.65%、美股开盘之后显著走高，豆油期货涨0.55%、亚太盘初曾显著拉升、全天绝大部分时间维持小幅上涨状态。

　　航运

　　【波罗的海指数下滑波罗的海干散货海运指数周二下跌5.7%至2022点】主要受好望角型船运价大幅下滑11.4%拖累，其日均收益降至24938美元。这一下跌抵消了周一因中美港口费用争端带来的涨幅，同时铁矿石期货价格回落和中国钢铁需求季节性放缓也影响了市场情绪。相比之下，巴拿马型船和超灵便型船指数小幅上涨，分别录得0.5%和0.6%的涨幅。

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　　本周暂无重点策略更新

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