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　　美国个人消费支出连续第三个月增长，美联储看重的关键通胀指标符合预期。华府“十一”关门大限近在眼前，特朗普周一将与国会四大领袖讨论短期拨款法案。字节跳动据悉可能分到TikTok美国业务约50%的利润。中国8月工业企业利润大增，显示“反内卷”措施正在奏效。中国向境外投资者进一步开放债券回购市场。

　　【国际】

　　美国8月个人消费支出连续第三个月稳健增长，美联储看重的通胀指标核心个人消费支出(PCE)价格符合预期，同比涨幅仍顽固地维持在2.9%。此外，密歇根大学消费者信心创四个月低点，收入担忧加剧

　　中国央行三季度货币政策例会公告维持“适度宽松”的政策基调不变，但强调要“落实落细”、“抓好各项货币政策措施执行，充分释放政策效应”，并提出要“保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性”

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　　【氧化铝】

　　氧化铝延续偏弱下行

　　分析：

　　氧化铝震荡偏弱，主力2601较上日跌41元至2901元/吨，跌幅1.39%，夜盘继续下跌1.17%至2867元/吨附近，触及3个月以来低位。

　　氧化铝目前仍未脱离偏弱的基本面。本周氧化铝运行产能和开工分别持平于9233万吨和83.69%，而进口窗口打开，进口增加预期强化了国内供应过剩的压力。现货价格延续承压下行，主流消费地均价分别跌5-10元至2905-3150元/吨附近。全国总库存较上周继续累库4.4万吨至450.5万吨，延续第17周累库且绝对值已处于高位，供需仍偏松。

　　供应压力仍存。短期基本面仍然偏空，预计氧化铝围绕成本附近偏弱震荡运行，考虑到目前现货价格与盘面价格已跌至高成本区完全成本以下，不建议进一步追空，下方关注2800-2900附近表现，关注政策、库存变化。

　　沪银价格涨势如虹，

　　不断续创历史新高

　　分析：

　　9月26日夜盘，黄金期货延续向上趋势，沪金主力合约AU2512上涨0.88%至862.5元/克。白银期货再度大涨，沪银主力合约AG2512大幅上涨3.90%至10936元/千克。

　　上周，贵金属延续强劲上涨趋势，内盘黄金和白银期货均创下历史新高。其中，白银走势更为强劲，市场情绪高涨。截至9月26日收盘，COMEX白银主力合约已经冲破46美元关口。贵金属市场主要交易逻辑是美联储降息25bp落地，进一步推升风险偏好。随着白银大涨，金银比持续下行至82附近，创下今年以来的新低。

　　自降息落地以来，美债利率和美元便进入反弹通道。鲍威尔在FOMC会后表态偏鹰，边际上抑制了过于乐观的降息预期。经济数据方面，美国二季度GDP增速的终值大幅上修至3.8%，显著高于此前的3.3%。其中，消费分项增速从1.6%上修至2.5%，反映出美国经济放缓幅度较为有限。此外，8月实际消费支出增长0.4%，也超出市场预期0.2%。GDP增速上修、消费增速韧性较强均支撑美元反弹趋势延续，导致黄金涨势放缓。然而，白银却依然再创新高，佐证其趋势强度之高。短期内，白银有望冲击历史高点50美元，预计行情将进入高波动阶段，注意防范风险，避免追高。预计中期目标点位：COMEX黄金4000美元，COMEX白银50美元。

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　　【伊拉克石油部官员：未来几天，伊拉克-土耳其输油管道的恢复运营将使该国石油出口量提升至近360万桶/日】伊拉克的石油产量和出口量将维持在欧佩克设定的420万桶/日配额之内。伊拉克驻欧佩克代表称，伊拉克驻欧佩克代表称成员国有权要求增加其份额，伊拉克-土耳其输油管道及其他计划项目恢复后，伊拉克可出口更多石油

　　【钢厂进口矿库存创近8个月新高节前备货接近尾声】钢厂高炉生产积极，本周样本钢厂进口矿日耗再增1.83万吨至299.28万吨，创一个半月新高，高需求看加节前备货，钢厂内进口矿库存周环比暴增426.96万吨至9736.39万吨，位于今年2月份以来最高水平，同比来看，钢厂节前备货接近尾声。

　　【实施新一轮找矿突破战略行动八部门印发方案】工业和信息化部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案(2025-2026年)》，其中提到，加强资源勘查与利用。

　　实施新一轮找矿突破战略行动，加强铜、铝、锂、镍、钴、锡等资源调查与勘探，形成一批找矿新成果。完善矿业权竞争性出让方式，科学有序投放矿业权。支持低品位、共伴生、难选冶资源绿色高效采选治技术及装备攻关，提高资源回采率、选矿回收率和综合利用率。支持有条件的地区建立再生资源回收基地强化废铜、废铝等废有色金属综合利用，以及废旧动力电池、废旧光伏组件等新兴固废综合利用。建成战略性矿产资源产业基础数据公共服务平台，为矿产资源利用等提供精准高效服务。

　　新能源

　　【光伏：2025年8月国内光伏新增装机量7.36GW，环降33.33%】1-8月累计新增光伏装机量达230.61GW，同增64.73%。截至8月底，全国太阳能发电装机容量累计达11.2亿干瓦，同增48.5%。

　　锂电：西藏矿业公告称，西藏扎布耶盐湖绿色综合开发利用万吨电池级碳酸锂项目于2025年9月20日至24日顺利完成120小时的功能考核，标志着该项目正式投产。

　　农产品

　　【阿根廷农业动态】阿根廷税收和海关机构ARCA在X上发表消息称，通过一项规定农业领域税收减免的政令所设定的70亿美元注册额度已经用完，标志着这项福利的结束。

　　航运

　　【长荣海运将扩展拉丁美洲和中东服务】长荣海运计划在未来五年重点扩展拉丁美洲和中东地区的航运服务，以应对集装箱运输向次级海洋航线的转移趋势。该公司将增加亚洲-拉丁美洲航线的船只数量，并部署更大容量的12,000标准箱船舶，同时提升欧洲-墨西哥及亚洲-加勒比海地区的运力。此外，长荣还计划在2027年加强中东与亚洲、印度及红海区域的连接，并拓展中国与东南亚之间的航线网络。尽管其船队运力预计到2029年将增长29%，但2025年前八个月的营业收入同比下降13%，显示当前市场面临挑战。

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