【盘面回顾】隔夜COMEX12月合约大幅上涨超5%，报收5.13美元/磅。LME铜电子盘上涨4.12%，报收10801.5美元/吨。沪铜12月合约夜盘放量大涨，报收于86560元/吨。可见，利空情绪得到释放，内外铜价重新站上高位，沪铜基差也将快速修复。

　　【产业信息】1、前三季度，我国出口机电产品12.07万亿元，增长9.6%，占出口总值的60.5%，提升了1.4个百分点。其中，出口电子信息、高端装备、仪器仪表等高技术产品分别增长8.1%、22.4%和15.2%；“新三样”产品、铁道电力机车等绿色产品增速均达到两位数。

　　2、2025年9月铜矿砂及其精矿进口258.7万吨，同比2024年9月增长6.2%。2025年1—9月累计进口2,263.4万吨，同比2024年1—9月增加7.7%。

　　【南华观点】关税政策端的偏空犹如昙花一现，铜市重回上涨通道中。尽管技术面的突破有待验证，但多空博弈中，至少目前多方率先胜出。客观去看，技术面的再次突破可能需要降息预期、国内“反内卷”政策的支持。否则将陷入86000~88000的区间盘整。

　　【南华策略】合约即将换月，建议关注12月合约86000点位的支撑，激进者可尝试86000±500点买入。前期建议的纯期权交易策略可依据行情调整行权价进行构建。

　　风险点在于：高铜价带来的下游采购意愿偏弱

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