【盘面动态】：周五尿素01收盘1597

　　【现货反馈】：周末国内尿素行情继续弱势下行，跌幅10-50元/吨，主流区域中小颗粒价格参考1440-1550元/吨。国内尿素低端价格继续刷新，山东、河南等区域低价已跌至1450-1470元/吨，需求端颓势不改，市场接货情绪低迷。短线国内尿素行情维持偏弱松动格局。

　　【库存】：截至2025年10月9日，中国尿素企业总库存量144.39万吨，较上周增加21.22万吨，环比增加17.23%，中国尿素港口样本库存量:41.5万吨，环比减少3.8万吨，环比跌幅8.39%。

　　【南华观点】：尿素基本面估值偏低，在出口政策没有进一步调整背景下，进入四季度，尿素仍是累库趋势。产业内驱动短期偏弱看待；国内主流区域报价回落明显，幅度为30-70元/吨，华北主流区域报价集中1470-1520元/吨。假期内下游复合肥终端大批量提货未能如期启动，主要原因为粮食主产区域降雨明显，秋收与秋播进度均受阻，下游购肥需求低迷导致工厂报价持续阴跌。基本面与宏观情绪共振，短期尿素弱势运行。后续需要关注能否有新的出口配额，以及中美贸易冲突带来的情绪影响。

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