【资金与库存】长线基金持仓看，上周SPDR黄金ETF持仓周降2.3吨至1013.44吨；iShares白银ETF持仓周增43.75吨至15452.23吨。短线CFTC基金持仓受美政府停摆事件影响继续停更。库存方面，COMEX黄金库存周减5.14吨至1242.3吨，COMEX白银库存周减135.3吨至16364.3吨；SHFE黄金库存周增10.2吨至70.7吨，SHFE白银库存周增25吨至1186.8吨；上海金交所白银库存（截至9月26日当周）周减44.6吨至1172.4吨。

　　【本周关注】数据方面，周内重点关注美9月零售销售与PPI数据。由于美国政府停摆，原定于10月15日公布的美国9月CPI将延后至10月24日公布。事件方面，周内美联储官员讲话密集，这将为10月31日美FOMC会议提供更多指引。周二00：10，2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森发表讲话；20：45，美联储理事鲍曼发表讲话；23：30，美联储主席鲍威尔在全美商业经济协会举办的活动上发表讲话。周三03：25，美联储理事沃勒在国际金融协会举办的关于支付的小组活动上发表讲话；03：30，2025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯发表讲话。周四00：30，美联储理事米兰在野村研究论坛上发表讲话；02：00，欧洲央行行长拉加德参加国际货币基金组织关于全球经济的辩论；21：00，美联储理事沃勒发表讲话。另周二21：00，IMF公布《全球经济展望报告》；周四02：00，美联储公布经济状况褐皮书；周六00：15，2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话。

　　【南华观点】中长线或偏多，短线看，贵金属影响因素较多，且波动有所加大，不确定增加，建议前多谨慎持有且谨慎追高，短线适宜观望或快进快出短线操作，但回调仍视为中长期布多机会。伦敦金阻力4060，然后4100，支撑4000，然后3900区域；白银阻力51.24，支撑49，48。

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