【盘面回顾】上一交易日，沪锌主力合约收于21980元/吨，环比-0.29 %。其中成交量为12.67万手，而持仓则减少5200手至12.61万手。现货端，0#锌锭均价为21870元/吨，1#锌锭均价为21800元/吨。

　　【产业表现】据SMM了解，本周华北地区某锌矿再度招标，中标结果4500元/金属吨（含二八分成），环比下降200元/金属吨，SMM将持续关注后续加工费变化。

　　【核心逻辑】上一交易日，锌价偏弱运行，周五夜盘受宏观压制，全线下跌。供给端，目前维持过剩状态。矿端，受内外比价影响，国内矿价格优势明显，国内加工费9月涨幅放缓。海外矿今年增量颇多，呈宽松逻辑。进口方面，受国外冶炼厂产能偏弱影响，海外精炼锌增量较少，同时锌矿进口处于历年高点。需求端方面，目前国内七地库存持续累库，暂未观察到旺季现象，短期受台风影响，下游开工率预计小降。LME库存持续下降，库存上锌价外强内弱格局愈发明显，交易策略上内外反套可以继续观望LME库存逼近极值，目前锌锭还是以内外正套逻辑为主。短期内，观察宏观与消费，震荡为主。

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