行情表现

日内消息
　　中国炼焦行业协会：建议焦炭全行业限产30%以上
　　记者从知情人士处获悉，9月25日上午，中国炼焦行业协会市场委员会召开专题市场分析会，来自山西、河北、内蒙古、河南、江苏、山东、陕西、宁夏、江西、云南、贵州等地的重点焦化企业代表出席会议。与会人员结合当前宏观经济环境及行业动态，深入分析了焦炭市场的供需格局及价格走势。与会企业达成以下决议：一是自9月26日零时起，对钢厂客户执行捣固湿熄焦价格上调50元/吨，捣固干熄焦价格上调55元/吨，顶装湿熄焦价格上调80元/吨，顶装干熄焦价格上调85元/吨。二是建议焦炭全行业限产30%以上，对未接受的客户，采取减量或停止发货的方式，共同维护行业利益。建议全体焦化企业坚持“亏损不生产、亏损不销售、不赊销”原则，坚决维护行业合理利润水平和健康发展秩序。(期货日报)

品种基本面
　　9月25日秦皇岛煤炭库存录得540.00万吨，较上一交易日减少10.00万吨。

机构观点
　　南华期货：焦煤焦炭节前补库接近尾声
　　

　　【盘面回顾】震荡运行

　　1. 523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为86.5%，环比增1.8%。原煤日均产量194.0万吨，环比增4.1万吨，原煤库存458.7万吨，环比减11.3万吨。

　　2. 云南钢企“反内卷”迈出实质性一步。五家龙头钢企锁定省内60万吨资源投放，控产、稳价、共管秩序进入实操阶段，并达成多个重要决议。

　　3. Mysteel煤焦：邢台市场焦炭价格计划提涨，捣固湿熄焦上调50元/吨、捣固干熄焦上调55元/吨。调整后捣固准一干熄报价1565元/吨，出厂价现金含税，自9月26日0时起执行。

　　【逻辑分析】下游启动节前补库，焦煤库存结构改善，坑口有挺价情绪，焦煤现货止跌反弹。焦炭二轮提降全面落地，入炉煤成本抬升，焦化利润快速收缩，主流焦企开始提涨，预计节前落地有难度。展望后市，“反内卷”仍是下半年市场的关注重点，需警惕宏观情绪波动及矿山超产检查对煤焦市场的扰动，市场参与者对后市的预期逐渐改善，持货意愿相比上半年也有所增强。我们维持之前的判断，煤焦不作为黑色系空配。但当前钢材总供应压力较大，高库存仍需时间消化，弱现实将压制煤焦价格反弹高度，突破前高需要看到实质性利好政策出台或煤矿开工率超预期下滑。后续关注国庆节后终端需求恢复情况、10月底四中全会及十五五规划纲要的提出。

　　【交易策略】我们不建议将焦煤作为黑色空配品种，套利可关注煤焦1-5反套。

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