周三（9月24日）亚市早盘，澳元兑美元上涨，目前交投于0.66附近，截止北京时间11:21分，澳元/美元报价0.6619，上涨0.36%，上一交易日澳元/美元收盘报0.6595。从长期来看，澳大利亚养老金行业的外汇对冲规模预计将迎来显著增长，这一趋势主要由三大结构性因素驱动：资产总量扩张、海外配置提升以及资产结构转向固定收益。

　　首先，养老金总资产规模预计在未来十年内将从占GDP的150%上升至180%，体量持续扩张。其次，由于国内优质资产相对有限，资金将更多投向海外市场，提升外币资产配置比例。最后，随着基金成员年龄结构老化，投资组合正逐步从股票（通常对冲比例较低）向固定收益资产（因收益形态和相关性特征，通常维持较高对冲比例）倾斜。仅资产规模扩张这一项，就可能使当前约5000亿澳元的对冲组合在未来十年内翻倍。这种增长将随之带来对手方多元化、流动性管理等新的运营挑战。总体而言，养老金外汇对冲行为的演变，虽是影响澳元汇率的次要因素，但其结构性影响不可忽视。它主要作用于增强汇率的稳定性，而非决定其长期方向，并有望在一定程度上延续澳元低波动的市场特征。

　　澳元兑美元仍维持在上升通道内，这强化了看涨倾向。不过，短期价格动能有所减弱，价格已跌破9日指数移动平均线（EMA）。澳元兑美元的初步支撑或见于上升通道下轨附近的0.6600关口。若跌破该通道，看涨倾向将被削弱，汇价可能进一步测试50日EMA0.6546。上行方向，澳元兑美元的短期目标或为9日EMA0.6623。若突破该水平，短期价格动能将得到改善，进而支撑汇价向9月17日创下的11个月高点0.6707靠近，后续还可能测试上升通道上轨附近的0.6720。

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