隔夜铜价窄幅震荡。宏观方面，在上周美联储宣布降息后的首次公开演讲中，美联储主席鲍威尔表示，利率面临通胀上行和就业下行的两面风险，重申关税预期是一次性推升价格，要确保关税不会持续影响，但未暗示下月会否支持降息；不过鲍威尔警告美股估值太高，警示风险。国内方面，昨日发布会央行行长表示不涉及短期政策的调整，当前中国货币政策立场是支持性的，实施适度宽松的货币政策。库存方面，LME库存下降400吨至144975吨；Comex库存增加91吨至288837吨；SHFE铜仓单下降2166吨至27727吨；BC铜下降25吨至6445吨。需求方面，下游畏惧高铜价及宏观不确定性，采购积极性偏弱，国内社库去库并不理想，关注节前备库动作。美联储议息会议后，铜价依然偏谨慎，一是黄金价格快速走高，市场预期或存在潜在的避险情绪，二是长假期间海外宏观风险难以预料，所以国内市场情绪较外盘或持续偏谨慎。

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