核心观点一览：

　　1.美联储9月重回降息周期，我国货币政策将迎来更多可操作的空间，年内降准降息依然可期。但企业盈利尚未显著改善，股指连续上涨后存在调整的要求。

　　2.美联储9月会议宣布降息25个基点，利率点阵图显示年内降息3次。鲍威尔表示就业下行风险增加，此次为预防性降息。美元指数先抑后扬，国际金价冲高回落，短期注意回调风险。

　　3.周四三大油脂共振下跌，马来降雨交易动能减弱，马棕出口数据存分歧，震荡偏弱。美豆连续两日下跌，国内双粕继续走低。

　　4.美联储时隔九个月重启降息，但降息幅度不及预期，市场情绪回落，黑色商品主力合约整体收跌。螺纹钢、热卷基本面改善有限，宏观驱动减弱，短线盘整走势；铁矿石近期跟随成材走势为主，日内小幅收跌；煤矿有序复产，旺季需求不旺，双焦跌幅明显；玻璃、纯碱日内跌幅超过2%。

　　5.需求担忧博弈供应风险，原油上下两难，整体陷入区间波动。福海创PTA装置推迟至下周重启，终端传统旺季表现不及预期，需求端支撑不足，短线PX及PTA被动跟随原油波动。港口低库存有支撑，但供需预期转差，乙二醇弱势震荡运行。宏观情绪带动下跌，但甲醇基本面未有较大改变，考验震荡区间前期低点。

　　6.在进口增量和检修复产的背景下，氧化铝供应过剩格局进一步加剧，后续弱势震荡运行为主，关注铝土矿供应扰动情况。美元降息打开国内货币政策的操作空间，短线虽受到情绪消退带动价格下行，但后续利多支撑不变，短期震荡思路对待。

　　7.美联储9月议息会议如期降息25个基点至4.00%-4.25%，重启自去年12月以来暂停的降息步伐。国内有色集体获利了结，沪铜日内偏弱震荡，主力2510合约收盘下跌1.36%。市场情绪有所转弱期价重回8万之下运行，弱势震荡思路对待。

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