宏观：

1、市场预期12月17日FED加息。美元有向95回落的风险。

2、OPEC会议没达成减产。但倾向其目前是底部振荡。

3、2016年中央经济工作会议召开。

4、股市扩容、注册制、IPO新规在即。

5、料年内RMB汇率维持在6.6以下。

6、政治局会议：化解房地产库存，稳定房地产市场。

(五矿经易期货研究所：高杰)

铜：LME库存昨日下降

LME库存昨日下降475吨，注销仓单下降至19850吨，受此影响CASH-3M贴水扩大到8.5美元/吨。

海外新闻媒体报道KAZ下属位于哈萨克斯坦的Bozshakol铜矿预计在2016年1月投产，该矿年产7.4万吨铜金属量铜精矿。

国内方面，西部矿业青海铜业10万吨阴极铜工程熔炼区域与中国恩菲达成签约仪式，采用氧气底吹熔炼—底吹吹炼炼铜工艺。

回撤至5日均线买入。

(五矿经易期货研究所：张傲)

镍: 维持弱势

油价下跌继续使得金属承压，另外伦镍库存继续增加2706吨至409014吨。反观11月安泰科公布的中国镍铁产量为2.73吨，大幅下跌引发高镍铁存在挺价的可能性，镍铁招标价维持在700元/镍反映目前镍价维持在7万附近符合市场预期。鉴于美联储会议临近，多空均在等待伦镍选择方向，短期维持弱势震荡格局。

(五矿经易期货研究所：罗友)

铅锌：伦锌库存减少4775吨，至508075吨，减量来自新奥尔良、新加坡和柔佛，现货贴水18.5美元/吨；伦铅库存减少325吨，至131175吨，现货由贴水转升水1.0美元/吨。

中汽协数据显示，11月汽车产销同比分别增长17.7%和20%，环比分别增长16.2%和12.9%，1-11月汽车产销累计同比增长1.8%和3.3%。汽车产销连续实现增长主要是由于中国政府今年10月开始预计实行至2016年底的1.6升及以下排量乘用车减税政策，但需要注意的是，在该政策刺激下大幅增长的销量主要以乘用车为主，而生产商也将过剩产能再次开启，因此目前的提振更多是在经济整体低迷的大环境下提前消费了需求。

锡：LME锡库存增加40吨，至5804吨。上海有色网1#锡报价86250元/吨，广西、湖南、江西精矿均价上涨500元至68950元/金属吨；长江有色1#锡均价85250元/吨，华通现货成交价85300元/吨；南储现货均价86250元/吨。马来西亚吉隆坡市场成交价14500美元/吨，成交量84吨。

(五矿经易期货研究所：侯亚鹏)

黄金：观望本周联储议息会议

期金周一下滑，因部分交易商在万众瞩目的美国货币政策会议之前削减仓位。交投最活跃的2月期金合约收跌12.30美元，或1.1%，结算价报每盎司1,063.40美元。这是12月3日以来的最低收位。

金价回落至五年最低，因市场预期美国联邦储备理事会(FED/美联储)将很快做出2006年以来首次升息的决定。由于黄金是无息资产，美国升息将削弱黄金在其它有息资产面前的竞争力。美国联邦公开市场委员会(FOMC)将在周二开始为期两天的货币政策会议。美联储料将在周三1900GMT发布利率声明。美联储基金期货最新预期，本周美国升息的几率为79%，高于一个月前的64%。

(五矿经易期货研究所：黄秀仕)

白银：联储会议在即,利空兑现趋升

美国10、11月的非农就业报告强劲给了美联储首次加息的理由，但在实际通胀和预期通胀仍较低的情况下，后续的加息幅度将较缓慢。目前市场关注高收益债的风险情况，上周五高风险债券价格跌到六年新低，当天跌幅创2011年以来最大。衡量垃圾债市场风险的指标——MarkitCDX北美高收益指数飙升36基点到514.52基点，为2012年12月以来的新高。在美联储加息事件的预期冲击下，短期贵金属价格调整，但倾向于在预期兑现下的空头回补概率较大，不看大跌，AG1606谨慎持多，止损3230。

(五矿经易期货研究所：靳义丹)

螺纹钢/铁矿石：铁矿石方面，四大矿山增加供给的印象让市场悲观过度，周一国内铁矿现货报价继续下挫，PB粉日照价格305元/吨，显示现货市场的信心不足。国际市场上，废钢价格开始企稳，显示价格的下跌开始出现抵抗。螺纹钢方面，上海现货主流价格1650-1700元/吨，但期货重挫后低位放量，显示产业链之外的资金已经改变看法。螺纹钢、铁矿石多单持有。

(五矿经易期货研究所：陈冠因)

焦煤焦炭：14日焦炭成交一般。自月初部分钢厂采购焦炭价格降20-30元/吨后，有意再次下调焦炭价格，但是由于前期受降雪、雾霾等天气影响，焦炭库存低位，价格暂稳。目前，唐山大部分钢厂焦炭库存提高，后期钢厂仍将陆续提出降价，幅度预计10-20元/吨。日照二级冶金焦到厂含税价660-680元/吨，CSR62%中国离岸112.5美金（-0），折合仓单681元。澳洲中低挥发焦煤77.5美金（-0），折合623元/吨。05煤焦合约昨日大涨，630,530上方逐步布局空单。

动力煤：14日秦皇岛港库存447（-39）万吨，锚地船舶70艘（-2），预到11（-4）；曹妃甸154吨（-7），京唐港109万吨（-13），低调入量高装船量使北方港存继续滑落。14日秦港-广州运费30.9元/吨（+0.7）。14日六大电厂平均库存总量1155万吨（-3），平均日耗总量57.2万吨（-0.4），平均可用天数20.2天，近几天日耗从下破60有所走弱，可用天数重新站上20天。CCI指数5500含税355.5元（+0.5），5500大卡煤主流平仓价335-360元/吨。05推荐多单有所获利，减仓续持。

(五矿经易期货研究所：刘彧涵)

沪胶:主力空单小幅加仓

全钢开工率小幅上升，略多。截止2015年12月11日，山东地区轮 胎企业全钢胎开工率62.92%（上周60.58%），环比上涨1.57%，同比下降0.65%。半钢胎开工率为66.35%（上周64.44%），环比上涨1.91个百分点，同比下滑5.53个百分点。全钢胎厂家多家库存稳定在30-40天。省级代理库存增加，但零售代理销售不顺畅。目前全钢处于季节性淡季，户外工程施工作业停滞较多，载重胎需求明显降低。北方等地区用煤量增加，真空胎需求仍有一定的市场。

仓单大幅增加，利空。截止2015年12月11日，上期所天然橡胶库存220316（18759）吨，仓单135910（11380）吨。库存主要是天津增13245吨。仓单主要是上海增2100，山东3980，天津3100吨。

持仓来看，仍然是空头思路。 12月14日，主力空单小幅加仓。

操作上，观望。1605在10520抛空，10570止损。

(五矿经易期货研究所：张正华)

油脂油料:油粕仍弱，不宜追涨

美豆当前处于无力上涨下有支撑局面，预计近期仍将延续窄幅振荡走势。内盘油粕面临最大压力为庞大的到港大豆数量和港口大豆库存不断创出新高，昨日大豆港口库存已经高达720万吨。而下游需求增加缓慢，这决定了油粕基本面仍处于弱势格局。但另一方面，随着人民币汇率加速贬值，大豆进口利润显著压缩，3月船期盈亏平衡，而7月船期亏损60元/吨。现货压榨利润华东盈亏平衡，而广东亏损90元/吨，为保证利润，南方油厂势必降低开工率，未来进口也将更为谨慎，这也决定了下跌空间不大。等待回调买入机会。

(五矿经易期货研究所：李东)

白糖：现货成交放量

原油和雷亚尔反弹，原糖由跌转升，主力月跌0.34%至14.6，经历前一交易日的暴跌后，巴西出口升水转高，目前报贴水21点；消息面，南巴西仍频繁降雨，巴西供应收紧，1月船期贴水收窄至20点，中美洲借机销售；国际糖市基本面偏强，技术上关注14美分的支撑。

经历上周的期货盘上涨和成交放量后，周一国内现货大幅上涨，其中南宁现货收涨50元，新糖厂仓价5360-5450，昆明涨20元至4955，日照一级糖报5550；消息面，广西开榨糖厂52家，日榨产能44.25万吨；传闻上周五到周一部分集团成交持续放量，季节性采购初步开启；盘面总持仓回落至138万手，交易所仓单预报上升至1.6万张；操作上5500-5550区间，观望或短线。

(五矿经易期货研究所：王俊)

棉花：基金增持ICE期棉净多单

昨日郑棉1605合约缩量减仓，小幅收涨。ICE期棉连跌第三日下跌，投资者等待棉价进一步下滑。

据CFTC最新公布的基金持仓报告，截至12月8日，ICE棉花期货市场基金非商业性期货加期权持仓净多单69474张，较前一周增15138张。

现货市场波澜不惊，成交零星，新疆3128级手摘棉站台提货价在13000-13100元/吨，机采棉在12700-12800元/吨，内地价格在12900-13100元/吨。部分纺厂有囤积质优棉花库存，而因进口配额限制，部分纺企40%通关澳棉，主要因澳棉质量远胜于国内。

郑棉1605：形态偏空，减仓反弹，看空谨慎，暂且观望。

(五矿经易期货研究所：刘士君)

（此版内容仅为分析师个人观点，不代表公司立场，不构成投资建议，期市有风险，投资需谨慎）

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