消息面

　　9月15日，山东地区尿素行情继续下跌，小颗粒主流出厂成交1580-1640元/吨，临沂市场一手贸易商出货参考价格1640-1650元/吨附近，菏泽市场参考价格1630-1640元/吨附近。

　　9月12日，郑商所尿素期货仓单8896张，环比上个交易日减少50张。

　　最近一周尿素日均产量在18.56万吨，环比提升，同比偏高。2025年新增投产较多。

　　机构观点

　　长江期货：

　　三季度有尿素装置投产，由于检修装置增加及尿素开工率下滑，短期日均产量低于去年同期。农业用肥需求零散，复合肥供需格局上周稍有改善，但仍处于季节性累库周期，其他工业需求支撑维稳。尿素产销偏弱，企业库存连续累库，港口库存小幅去库。暂关注01合约下方1630-1650支撑，尿素1-5价差进一步走弱后正套机会。

　　中辉期货：

　　尿素短期收紧，供应预期宽松。日产偏低运行，本周尿素日产有望延续下降，但新装置按计划投产，9月中下旬日产有望逐步回升至20万/吨水平；需求端内冷外热，国内工农业需求整体依旧偏弱（农业需求旺季尾声，复合肥按需采购，三聚氰胺开工近两周止跌但依旧同期偏低），化肥出口相对较好。厂库持续累库且整体同期偏高，同时仓单处同期高位；出口保持较高增速，尿素稳步集港，港口库存去库。年初以来，尿素估值不高。整体来看，国内尿素基本面依旧偏宽松，但在“出口配额制”及“保供稳价”背景下，尿素上有顶下有底。宏观方面，印度国内尿素产量同期偏低，尿素招标东西海岸各100万吨，东海岸462.45美元/吨，西海岸464.70美元/吨。最晚船期10月31日。整体低于市场预期，盘面看空情绪较浓。策略：尿素区间波动，关注01逢高布空机会。