【金字火腿】互联网金融和移动商业双头并进，自有业务转型迅速：1)参股(3%)蚂蚁金服创立的网商银行，市场估值已超千亿；2)参股微盟18%股权，后者经历三轮融资后估值已超20亿，未来上市估值在百亿级别；3)自有业务转型迅速，品类快速扩张。我们认为公司转型意愿强烈，后续仍会加大投资力度。分业务来看，网商银行业50亿；微商30亿；老业务给予30亿元市值。合计市值看120亿(溢价10%).

　　【恒顺醋业】国企改革和壁垒型产品品牌化全国扩张的核心品种：1)

　　品牌力强，改革提升效率和增长；2)行业优势明显，公司将强化攻守兼备能力；3)新产品苹果醋子公司激励到位，预计3年达到3-4亿元收入。给予17年老业务(20%亿元收入，17%利润率)25倍估值，加新产品苹果醋15-20亿元市值，合计市值108亿元，对应12个月合理估值36元。较现价有60%以上空间。

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