【市场回顾】沪铜指数在周二保持稳定，报收在7.96万元每吨；成交10万手；持仓49万手；上海有色现货升水90元每吨，现货升贴水小幅回落。

　　【相关资讯】艾芬豪矿业9月4日宣布，公司在哈萨克斯坦的楚萨雷苏 (Chu-Sarysu) 盆地合资项目的勘查活动最新进展。最近在合资企业的Merke探矿权内开展野外考察，在地表发现铜矿化露头，厚度约20米。Pallas公司和艾芬豪矿业近期在Merke探矿权开展普查，在地表发现肉眼可识别铜矿化露头，含铜矿物主要有孔雀石、蓝铜矿和辉铜矿。Merke探矿权位于楚萨雷苏盆地南部，包括一条过去发现的走向延迟达36公里的地层，其中多个样品分析显示铜品位在1.0%至5.0%之间。很明显这并非具有经济意义的独立铜矿化，但本次发现具有重大意义。

　　【逻辑分析】受到美国非农数据大幅不及预期影响，上周五夜盘黄金价格大幅上升，沪铜价格大幅回撤，说明投资者风险偏好大幅下降，对于需求的预期也在下降。基本面，供给端，多家研究机构预测本月中国精炼铜产量将环比下降4%-5%，这是自2016年以来首次出现9月份产量下滑。据上海金属市场数据显示，依赖废铜或阳极铜的冶炼厂开工率预计将环比下降8.3个百分点至59.9%，进一步放大了供应萎缩的效应。需求端，铜杆周度开工率环比上升1.66个百分点至69.78%。受770号文影响，再生铜杆开工尚不明朗，各省响应积极，不过暂时还未大刀阔斧对税收、审查等政策进行实质性的动作。短期来看，铜价或先抑后扬。美国就业数据的低迷对于铜价的影响或持续，短期或仍在7.9万元每吨附近寻找支撑。若非农数据不进一步发酵，叠加铜杆开工率环比预期上升及LME铜库存回落，铜价在20日均线或寻找到支撑，仍然有望回升到8万元每吨以上。

　　【交易策略】卖出虚值看跌期权，建议合约CU2510P78000。

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