【品种策略】锌：09月09日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美国就业数据疲软导致美元指数承压，有色价格提振；矿山供应增加缓解上游压力，中游精炼锌开产积极；国内库存因运输受限累增，限产解除后运力恢复，下游需求进入旺季，锌价在22000一线有支撑，整体基本面偏弱。
南华期货	震荡	锌价受降息预期影响震荡偏强，但供给端过剩，海外矿增量多，需求端稳定，LME库存下降，内外盘价差明显，短期宏观与消费因素主导震荡走势。
银河期货	震荡	国内精炼锌供应过剩，社会库存持续增加，但外盘LME去库及消费旺季预期对锌价形成支撑，导致锌价可能反复震荡。
正信期货	震荡	国内锌炼厂在利润刺激下开工率提升，精炼锌产出增加，社库加速累库，而LME库存持续去化。国内外冶炼成本差异导致海外炼厂减产，国内冶炼产出大幅增加，全球锌矿产出增加最终落实为精炼锌产量增加。
混沌天成研究	震荡	美联储降息预期增强，但美国就业数据低于预期引发衰退担忧；中国锌矿砂及其精矿进口量增加，冶炼厂库存充足，供应端压力较大；国内需求边际转弱，库存压力向锌锭端传导，市场对锌价表现为震荡运行。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美国就业数据疲软导致美元指数承压，有色价格提振；矿山供应增加缓解上游压力，中游精炼锌开产积极；国内库存因运输受限累增，限产解除后运力恢复，下游需求进入旺季，锌价在22000一线有支撑，整体基本面偏弱。

南华期货

震荡

锌价受降息预期影响震荡偏强，但供给端过剩，海外矿增量多，需求端稳定，LME库存下降，内外盘价差明显，短期宏观与消费因素主导震荡走势。

银河期货

震荡

国内精炼锌供应过剩，社会库存持续增加，但外盘LME去库及消费旺季预期对锌价形成支撑，导致锌价可能反复震荡。

正信期货

震荡

国内锌炼厂在利润刺激下开工率提升，精炼锌产出增加，社库加速累库，而LME库存持续去化。国内外冶炼成本差异导致海外炼厂减产，国内冶炼产出大幅增加，全球锌矿产出增加最终落实为精炼锌产量增加。

混沌天成研究

震荡

美联储降息预期增强，但美国就业数据低于预期引发衰退担忧；中国锌矿砂及其精矿进口量增加，冶炼厂库存充足，供应端压力较大；国内需求边际转弱，库存压力向锌锭端传导，市场对锌价表现为震荡运行。

【品种策略】锌：09月09日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司核心观点广州期货美国ADP数据表现不及预期，全球经济衰退风险仍存，对盘面形成利空压力。锌精矿利润丰厚，近期进口矿盈利窗口打开，锌矿进口补充抬升但低于往年同期水平，国内锌精矿产量持续抬升，中游精炼锌冶炼利润负反馈导致产量萎缩，精炼锌进口窗口间接性开启补充相对有限，14家锌企联合调整冶炼生产产能预计影响产需，下游需求来看，镀锌、锌合金、氧化锌开工疲软，其中锌合金开工相对较好，主因新能源汽车及电子电器以旧换新消费刺激，临近金九银十旺季消费仍有乐观预期支撑，目前锌...

同花顺期货

212

【品种策略】锌：07月09日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空国内矿供应增加，冶炼生产积极性提升，库存累增且镀锌开工率走弱，消费进入淡季，锌价上行动力有限。南华期货中性锌市场供给端宽松预期兑现缓慢，库存处于低位；需求端受高锌价和消费淡季影响疲软。短期关注宏观数据和市场情绪，建议观望为主，适当逢高沽空。正信期货空全球锌矿产量回升导致供给过剩，加上贸易争端可能拖累锌需求，锌价反弹主要受情绪带动，基本面变化不大，预计反弹持续性有限。混沌天成研究震荡锌市场面临供应增量和需求下行的双重压力，供应端锌...

同花顺期货

189