【品种策略】锌：09月09日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美国就业数据疲软导致美元指数承压，有色价格提振；矿山供应增加缓解上游压力，中游精炼锌开产积极；国内库存因运输受限累增，限产解除后运力恢复，下游需求进入旺季，锌价在22000一线有支撑，整体基本面偏弱。
南华期货	震荡	锌价受降息预期影响震荡偏强，但供给端过剩，海外矿增量多，需求端稳定，LME库存下降，内外盘价差明显，短期宏观与消费因素主导震荡走势。
银河期货	震荡	国内精炼锌供应过剩，社会库存持续增加，但外盘LME去库及消费旺季预期对锌价形成支撑，导致锌价可能反复震荡。
正信期货	震荡	国内锌炼厂在利润刺激下开工率提升，精炼锌产出增加，社库加速累库，而LME库存持续去化。国内外冶炼成本差异导致海外炼厂减产，国内冶炼产出大幅增加，全球锌矿产出增加最终落实为精炼锌产量增加。
混沌天成研究	震荡	美联储降息预期增强，但美国就业数据低于预期引发衰退担忧；中国锌矿砂及其精矿进口量增加，冶炼厂库存充足，供应端压力较大；国内需求边际转弱，库存压力向锌锭端传导，市场对锌价表现为震荡运行。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美国就业数据疲软导致美元指数承压，有色价格提振；矿山供应增加缓解上游压力，中游精炼锌开产积极；国内库存因运输受限累增，限产解除后运力恢复，下游需求进入旺季，锌价在22000一线有支撑，整体基本面偏弱。

南华期货

震荡

锌价受降息预期影响震荡偏强，但供给端过剩，海外矿增量多，需求端稳定，LME库存下降，内外盘价差明显，短期宏观与消费因素主导震荡走势。

银河期货

震荡

国内精炼锌供应过剩，社会库存持续增加，但外盘LME去库及消费旺季预期对锌价形成支撑，导致锌价可能反复震荡。

正信期货

震荡

国内锌炼厂在利润刺激下开工率提升，精炼锌产出增加，社库加速累库，而LME库存持续去化。国内外冶炼成本差异导致海外炼厂减产，国内冶炼产出大幅增加，全球锌矿产出增加最终落实为精炼锌产量增加。

混沌天成研究

震荡

美联储降息预期增强，但美国就业数据低于预期引发衰退担忧；中国锌矿砂及其精矿进口量增加，冶炼厂库存充足，供应端压力较大；国内需求边际转弱，库存压力向锌锭端传导，市场对锌价表现为震荡运行。

【品种策略】锌：09月09日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司核心观点广州期货美国ADP数据表现不及预期，全球经济衰退风险仍存，对盘面形成利空压力。锌精矿利润丰厚，近期进口矿盈利窗口打开，锌矿进口补充抬升但低于往年同期水平，国内锌精矿产量持续抬升，中游精炼锌冶炼利润负反馈导致产量萎缩，精炼锌进口窗口间接性开启补充相对有限，14家锌企联合调整冶炼生产产能预计影响产需，下游需求来看，镀锌、锌合金、氧化锌开工疲软，其中锌合金开工相对较好，主因新能源汽车及电子电器以旧换新消费刺激，临近金九银十旺季消费仍有乐观预期支撑，目前锌...

同花顺期货

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【品种策略】豆粕：09月09日多家期货公司晨报观点汇总

豆粕机构观点汇总期货公司核心观点南华期货美豆近期出口情况好转为美盘提供支撑，国内豆粕本周在价格回升过程中成交好转，等待盘面价格上涨后形成的期现共振。国投安信期货短期关注宏观因素对油脂油料市场的打压力度。总体豆粕维持区间震荡的判断。弘业期货市场重归美豆丰产预期；国内夜盘豆粕高开震荡小幅收阴；巴西干旱及国内下游需求逐步回暖推动反弹；操作建议:两粕菜油关注。正信期货国内外基本面或有分化，短期豆粕偏空对待；建议豆粕阶段性逢高沽空。...

同花顺期货

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