一、市场情绪消退，反内卷品种“降波”

　　上一期我们分享到国产商品在1、国家“反内卷”政策倡导；2、1.2万亿大基建项目投入；3、市场流动性非常宽松等三大利好推动下给了商品市场信心，出现了多个品种涨停。

　　但是现实供需改善需要时间，基本面好转并非一朝一夕，高波动上涨是有很大一部分情绪的要素的，这种时候老交易员一般都需要等待降波以后再找机会参与。

　　后市观察到多个品种出现跌停，玻璃等品种甚至回到了7月初的价格水平，如果在高位参与，无论做多做空都面临非常大的压力，所以往往需要等待市场波动率下降，充分降波后再寻找交易机会。

　　另外上半年经济超预期，8月份往往也是政策相对的真空期，情绪衰减是相对比较快的，持续的刺激政策出台或需要些许等待。

　　焦煤01合约日K

　　来源：博易大师

　　二、股指期货亦出现情绪衰减

　　如果存在“牛市”的状态下，股指期货远月合约在贴水收敛周期将存在更好的表现。但是上次我们提及到，当前的多头驱动力不够强，股市分歧仍然较大，并非适合扩大仓位的行情。

　　当前的全球金融环境相对于，24年下半年压力更大，国内市场虽然表现较好，但是市场乐观情绪亦存在客观上阶段性会衰减的周期，特别是海外市场利空比较明显的节点。

　　人民币维持偏强的阶段，海外利空影响相对比较弱，但如果人民币出现走弱，那么海外市场调整压力向国内市场传导的可能性即会扩大。

　　虽然当前美联储9月降息概率明显增加，但整体经济基本面上，美国经济仍然具有韧性，美元亦存在走强可能性。

　　IM2512合约日K

　　来源：国金期货行情软件

　　三、继续关注股市相关行业指数的信号指引后

　　上一期交流提及到行情上涨的早期是相关股票出现相应的上涨，商品则是在情绪驱动的背景下有更亮眼的表现。后市情绪回落，可能出现调整的关键节点，亦可参考股市板块进行风控。

　　复盘可以看到上次交流时间，股市煤炭指数已经出现了一定见顶迹象，后市焦煤亦表现出跟随，虽然过程中仍然存在涨停，但是降波过程中仍然选择的是下跌调整为主。

　　往往在商品和行业指数形成“共振”的阶段，行情涨与跌发展的持续性更强，如果股市和商品拐点重叠，那么成为技术性行情转折信号的可能性更高。

　　焦煤&煤炭指数日K

　　来源：国金期货行情软件