周四（9月4日）亚盘早盘，英镑兑美元暂报1.3432，跌幅0.06%，昨日收盘报1.3440。随着市场对英国财政轨迹的担忧加剧，与英镑挂钩的外汇期权溢价在过去24小时内急剧上升。

　　隐含波动率作为预期实际波动率的代表指标，是外汇期权定价的关键驱动因素。所有期限的隐含波动率均出现上升，且英镑看跌期权需求显著超过看涨期权。风险逆转合约显示，卖出英镑相对于买入英镑的溢价已达到自3月以来最高水平，表明市场对下行保护的需求激增。英镑/美元1个月基准隐含波动率从7.2升至8.0，欧元/英镑1个月波动率从5.0升至5.8。最强烈的需求集中在覆盖英国预算窗口期（预计10月末或11月初）到期的合约，交易员为财政事态发展可能引发的英镑波动布局。交易流向显示，执行价低至1.3000的英镑看跌期权需求旺盛，特别是11月下旬和12月初到期的合约。若英镑/美元下跌且波动率上升，这些期权将获得收益，与投资者围绕潜在财政风险的布局相一致。英国长期国债仍是财政压力的风向标，收益率持续攀升。这种持续的上行压力强化了英镑下行风险，维持了外汇期权需求，因投资者寻求保护以避免英镑进一步走弱。

　　由于汇价持续徘徊在20日指数移动平均线(EMA)(1.3469)附近，英镑兑美元整体趋势仍维持横盘震荡。该货币对在日线图上正形成倒置头肩形态(H&S)，这通常预示调整或下跌走势后将出现看涨反转。该形态的颈线位位于1.3580附近。14日相对强弱指数(RSI)在40.00-60.00区间内震荡，表明波动率显著收缩。下行方面，8月11日低点1.3400将构成关键支撑区域；上行方面，7月1日高点1.3788将形成重要阻力位。

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