今天我们来看一看华夏凯德REITS的项目背景情况。

长沙雨花亭：稳健型现金牛

▫️开业近20年，基本盘极稳

▫️营收、净利润持续增长，2023年复苏强劲

▫️租金收缴率近100%，出租率超95%

▫️收入结构健康

65%+ 来自固定租金

20%+ 来自物业管理费

7%+ 来自停车/广告等多元收入  

广州云尚：经营其实稳，但账面上“亏惨了”？

▫️开业9年+，运营成熟，出租率超96%

▫️收入结构类似：固定租金＞50%，物管费＞20%

▫️2022年曾因疫情减免租金近1000万，目前已无大规模减免

▫️净利润为负？真相是：

⚠️ 每年约7000万折旧摊销（非现金成本）

⚠️ 每年约4000万利息支出（财务费用）

⚠️ 2024年为REITs上市计提大额资产减值（纯会计操作）

▫️剔除这些“账面干扰”，实际经营现金流健康！

投资提示：REITs要看经营现金流（NOI/EBITDA），别光盯净利润！

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