【盘面信息】黑色开盘大幅回落，价格跌至区间最低点，尾盘跟随多晶硅反弹。螺纹钢价格接近反内卷前的价格低点。

　　【信息整理】1. 2025年08月25日-8月31日Mysteel全球铁矿石发运总量3556.8万吨，环比增加241万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2902.1万吨，环比增加141.7万吨。澳洲发运量1894.6万吨，环比减少50.2万吨，其中澳洲发往中国的量1529.8万吨，环比减少187.4万吨。巴西发运量1007.5万吨，环比增加191.9万吨。(Mysteel) 2. 国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会8月31日发布数据显示，8月份，制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.4%、50.3%和50.5%，比上月上升0.1、0.2和0.3个百分点，三大指数均有所回升，我国经济景气水平总体继续保持扩张。

　　【南华观点】黑色建材类价格大幅回落，市场担忧进入9月旺季后需求不足以支撑目前的高产量，价格下跌以抑制产量、释放风险。总体来看，铁矿石下方空间可能有限，高铁水、高疏港有支撑，国庆节前有强补库需求，关注钢厂生产节奏，短期风险释放后，空单建议阶段性止盈。

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