流量及渠道梳理：从校讯通龙头到海云天，教育流量分化已现

　　过去一年为教育领域上市公司流量卡位站的核心窗口期。在流量领域，公司通过云阅卷和作业通等线上平台，和传统家校通业务积累的线下渠道结合，深耕覆盖区域的幼儿园、中小学校、教委渠道，实现渠道进一步扩张、粘性进一步加强，确立了行业领先优势。拓维信息目前是中国A股最大的0-18岁在线教育服务提供商之一，O2O线下运营团队1300人，覆盖15个省，25000所中小学校，14000所幼儿园。海云天现有考试领域卡位将成为教育评测的入口级产品。教育评测--教育学习--课后巩固--教育再评测为教育领域的几个核心环节，也是教育内容精准推送和用户智能化服务的必要环节。由于其行业门槛较高，未来其行业第一的位置将相对稳定。而横向、纵向、综合延伸之后也将为拓维信息带来更为稳定的用户流量和变现能力。

　　K12教育领域的隐藏龙头：流量龙头聚焦内容产品，落地可期

　　2015年上半年公司教育类业务营收1.13亿，占39%，超过游戏占比32%。我们认为从公司近期各项动作可以看出，教育将是公司未来发展重点。上半年公司董事长李新宇先生及总经理宋鹰先生应相关部门要求协助调查，目前两位高管均已恢复正常工作。并购海云天事宜也拿到了证监会通过批文。我们认为，公司发展已回归正常节奏，甚至加快新方向布局。