新消费：医疗美容和康复医疗。关注两大领域：①医疗美容：行业监管加严，微整形消费高频化、美容医院连锁化趋势加快，医美O2O 涌现有望重建下游行业生态，颠覆现有营销模式。中国医美行业产业资本正加速进入，当下正是投资布局良机。 ②康复医疗：国内潜在需求巨大，但供给不足，水平低下。随着医保覆盖增加带来的渗透率提高和技术进步带来康复医疗成本降低，我国康复医疗服务行业有望在需求和供给端的多重驱动下迎来快速发展。

　　维持行业“超配”评级。医药板块经过15 年上涨，大部分股票估值已处于相对均衡状态，未来不存在大规模估值修复行情。在此基础上，顺应产业发展趋势发掘“新”变化是贯穿16 年投资策略。“新”变化来自于两条主线：一是企业跨界转型，拥抱“新技术、新模式、新消费”；二是，制剂龙头从招标降价向招标放量业绩反转。 建议积极关注拥有“新技术”布局的恒瑞医药、安科生物、先健科技和绿叶制药，“新模式”布局的嘉事堂、海王生物和海南海药，“新消费”布局的华邦健康、华熙生物、昊海生物，华韩整形。同时制剂龙头在未来招标放量后强者恒强，重点推荐华海药业、信立泰、翰宇药业等。

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